本文以有效市场假说为出发点，按检验方法对我国在市场弱式有效实证研究领域内的研究成果进行了归纳和分析。接着系统阐述了有效市场假说的发展变迁情况，并对市场有效性的主要检验方法进行了介绍和比较。在以上论述的基础上，本文联系我国股票市场的实际运行情况，借鉴国外研究成果，通过滤嘴法则检验方法对我国股票市场效率问题进行了实证研究。在检验方法的选择上，引入了滤嘴法则检验方法。国内外的大量实证研究表明，不同的检验方法会产生不同的结果。于是对市场有效性结论的争论，在某种程度上变成了检验方法有效性的大比拼。特别是在对弱式有效性的检验中，由于更多的涉及到数学模型，在这方面的争论也就尤为激烈。Alexander(1961)最早提出滤嘴法则(Filter Rule)，该法则在之后的研究中不断地被继承和发展，并后成为学术界研究技术分析与市场效率最常使用的工具。本文引入了滤嘴检测这一在国外被广泛用于检验市场弱式有效性的实证方法，并不是因为这是唯一的最好的实证方法，而是出于两点考虑：其一，在国外研究界，滤嘴检验作为三大检测市场有效性的方法之一，自1961年被提出以来，被广泛使用和讨论。而我国国内现有实证研究的论证思路和实证方法固然多种多样，但是鲜有从滤嘴法则入手的。故试图加以介绍；其二，滤嘴检测方法以技术分析的思路为基础。技术分析本身就来源于实践，由此得出的研究结论具有很强实践指导意义。在检验过程中，综合了前人的研究成果，尽量考虑到多种可能的误差和影响条件，包括选择性误差、非同时交易和交易成本的影响。并且采用由Sweeney(1988)提出X统计量直接衡量样本期间内每一天的滤嘴法则的投资报酬和买进持有策略投资报酬之间的差异。 研究表明，导致中国股票市场效率低下的原因是多方面的。第一，在2006年大范围股权分置改革完成之前，我国上市公司的股本结构是由国有股、法人股和社会公众股三部分构成，其中超过三分之二的国有股和法人股都不能通过二级市场流通，因此很难通过股权转让来实现资源的有效配置。虽然这一情况在2006年大范围股权分置改革基本完成之后已经得到很大程度上的改善，但是之前的历史数据对实证结果的影响是直接而无法回避的。并且在股权分置改革后也只有三分之一的股票是流通的，而有三分之二股票是等待流通的。这样的格局虽然很大程度上可以杜绝大股东侵占公司利益的情况，但是对公司管理层与机构投资者之间通过内幕信息获利等现象仍然无能为力。第二，目前我国证券市场上信息披露不充分、信息披露失真、信息披露不及时等问题影响了投资者，尤其是广大中小投资者，平等地获取一切影响股价的信息，损害了市场的公平性、公开性和公正性，阻碍了市场有效性的提高与实现。第三，我国证券市场目前还是以个人投资者为主，在投资股票时受到资金、时间、精力、能力、技巧等多方面的限制，导致其中绝大多数投资者不够注重或者无法及时地通过正规渠道进行信息收集与分析，所以在信息的获取上和处理上总是相对滞后。这样的投资群体无法满足有效市场假说中“所有的投资人对新的信息均能迅速也能正确的反应”的假设，并且一定程度上加重了证券市场上的投机气氛，不利于市场的健康发展。