金融市场的投资者往往无法关注和理解市场中的所有信息,导致对信息的不完全理解和资产价值预测的偏差。投资者对市场信息的理解和认知将直接影响他们的投资决策和交易行为,从而对金融产品的交易活动以及价格产生影响。在目前的主流研究中,国内外文献主要通过金融产品的交易量以及价格来反映某一金融产品的市场表现。对于互联网理财产品而言,其价格是由收益率来反映的。在我国,互联网理财产品正处于快速发展转型中,其投资群体主要由个体投资者构成,相对于机构投资者而言,个体投资者缺乏理性,因此个体的投资者关注更容易导致互联网理财产品市场波动,其甚至会成为驱动互联网理财产品交易活动以及收益率产生巨大变动的主要因素之一。然而,目前相关的研究文献却相对较少。因此,本文创新性地研究了网络关注度与互联网理财产品的市场表现之间的互动关系,通过互联网理财产品日成交额和待还余额之比构建了互联网理财产品换手率指标并将其和成交量指标一起来反映互联网理财产品交易活动,同时利用超额收益率和绝对超额收益来替代单一收益率,从而更加全面地刻画互联网理财产品的收益情况。现有的投资者关注的研究主要集中在传统金融市场(如股票等证券市场),而实证研究中,最为棘手的问题便是如何对关注度进行。包括广告数量支出、超额收益情况、异常交易量、媒体报道、涨停跌停在内的传统关注度代理变量对于投资者关注度的强度以及趋势无法进行较好的直接度量。目前相关文献主流的研究方法是通过股吧发帖量以及Google trends指数来直接构建投资者关注度的代理变量,但是由于股吧中的大量广告使其存在较多噪音,而Google trends提供的周数据则和互联网理财产品24小时无间断交易的特性不匹配并且其在中国的市场份额过小,故不具有代表性。因此,本文的特色及创新之处在于用投资者对于互联网理财平台的百度搜索指数来作为构建互联网理财产品网络关注度的代理变量。为了检验网络关注度对互联网理财产品交易活动以及收益率的影响,本文分别从网贷天眼A+/A、B+/B、无评级,三档评级的平台中分别选取了7家平台,共21个平台(包括红岭创投、宜人贷、小赢网金、ppmoney、积木盒子、微贷网、礼德财富等平台)作为研究样本,筛选获得2017年6月1日-2018年6月1日的21家平台的日市场数据。相较于股市而言,互联网理财产品数据获取难度较大,需要进行大规模的手动收集,数据虽然跨度只有1年,但是数据频度较大,共获取样本总量7686条,数据量较为可观,可以保证研究结果的可靠性。本文在网络关注度指标的选取上,采用百度指数中互联网理财平台的搜索量进行构建,因变量选取互联网理财产品的换手率以及成交量来反映其交易活动,选取超额收益率以及绝对超额收益率刻画互联网理财产品收益率,在借鉴Fama-French三因素以及以往学者研究的基础上,选取待还余额和行业平均收益率作为模型的控制变量,选用固定效应模型进行面板数据回归,实证研究网络关注度对互联网理财产品交易活动以及收益率的影响。本文的研究结论表明,基于百度指数构建的当期和滞三期内网络关注度与互联网理财产品的交易活动以及收益率存在显著相关性且网络关注度的影响时间较短,具体表现为:(1)网络关注度对互联网理财产品的成交量以及换手率存在正向影响,这主要是因为投资者对于信息的关注度越高,表明其对所披露信息的认同越高,则越容易做出相应的决策反应,导致互联网理财产品的成交量增大,换手率升高;(2)网络关注度对互联网理财产品的超额收益率和绝对超额收益率具有显著负向影响,网络关注度的提高导致了互联网理财产品交易量增加,推高了互联网理财产品价格,导致其收益率降低;(3)网络关注度对互联网理财产品收益率的影响时效性较短。本文在对当期至滞后四期的网络关注度与互联网理财产品超额收益进行面板数据回归后发现,网络关注度对于互联网理财产品收益率的影响在滞后三期内会逐渐减弱消失。该结论和互联网环境下信息快速更新迭代的特征是相符的,由于网络信息的复杂性,信息的变化也是瞬息万变的,因此,网络关注度影响时期是短暂的,在滞后三期内对互联网理财产品收益率的影响效果就会消失。上述实证研究结果有助于广大投资者在投资互联网理财产品时能够更好地进行投资决策,同时为互联网理财产品行业监管部门制定相关法规制度政策、为更好地保护投资者的权益提供了一定的理论参考。