自上世纪八十年代股指期货诞生以来,越来越多的国家推出了股指期货,股指期货也逐渐发挥出其独特的优势和特点。到目前为止,股指期货成为了金融市场中无可替代的一部分。我国金融市场经过多年发展,证券市场由生涩走向成熟,由单一走向繁多,2010年以后,我国更是开放了股指期货市场交易,对我国证券市场的发展起到极大的促进作用。当我国开放股指期货市场之后,股票现货市场价格走势突然间一路下滑,学者和分析师们把这种现象出现的原因归结为两个市场存在某种必然的联动关系所导致,这种联动关系直接或间接地影响了两个市场的价格走势,导致了股票现货市场的下跌行情。尽管股指期货在我国已经推出了五年左右的时间,各方参与者对股指期货市场与股票现货市场价格联动关系的认识还是没有达到理想的状态。对股指期货市场与股票现货市场价格波动的风险联动关系进行有效的实证分析研究,除了帮助投资者预测未来价格走势,更有助于相关管理机构做好监管,降低两个市场价格波动幅度。本文主要分为三大板块来分析两个市场价格收益波动的关系:在第一个板块中,主要对文章做总体绪论部分,并对相关理论部分进行简要介绍,同时还说明了本篇论文的选题的背景,研究的目的及意义,对国内外主要进行的相关文献综述也进行了简要说明。此外,还对我国期货市场的特征、交易规则和功能进行描述。随后介绍国内外相关研究所使用的主要研究方法,最后介绍本文所采用的主要方法。第二个板块是实证研究部分。在前期的章节中,我们对两个市场数据进行相关性检验分析、数据平稳性检验、协整检验、两市场因果关系分析和领先滞后分析等前期检验,在后期更是深入运用均值分析、面板模型分析和EGARCH模型分析,彻底分析数据的所有属性,得出股指期货推出前后对股票现货市场价格的影响的结论。在前文的基础上,我们运用ARCH模型的不同形式,如GARCH模型、EGARCH模型和PARCH模型,对股指期货市场与股票现货市场之间风险波动的外溢性、利好利空消息相互传递关系及两个市场隔夜信息对风险传递的关系进行深层次挖掘分析。最后在前面分析的基础上做最后总结,并进行相应的政策建议,对文章中进行的研究所包含的不足之处查缺补漏,规定好未来的研究方向。通过整体文章数据分析实证研究:股指期货市场与股票现货市场之间价格走势存在着价格联动关系,股指期货市场正式开放以后,在一定程度上会对股票现货市场的价格走势产生影响,如降低其波动率。与此同时,股票现货市场也会影响股指期货市场的价格走势波动,但两个市场之间互相影响的效果不是特别显著,即有效果但效果有限。随着我国股指期货市场发展的日益成熟和完善,其产品种类会越来越多,制度也会跟随时代的变化而越来越完善,在未来,股指期货市场对股票现货市场的影响效果会逐渐显著起来。