财权配置是财务治理结构的核心,深化研究财权配置对财务治理和公司治理具有重要的理论与现实意义。首先,文章对产权内涵、财权内涵及财权配置进行了回顾与评价,并探究了本文的理论基础。本文认为,财权配置新论之理论基础溯源于企业产权理论、企业契约理论(不完全契约理论)、公司治理理论(通用公司治理和剩余公司治理)和财权流理论。其次,文章探寻了财权新发展及其价值取向。通过对财权内涵的挖掘,以契约的完备与不完备为标准,将财权划分为基于企业公平的“通用财权”范畴和基于企业效率的“剩余财权”范畴,即“财权=通用财权+剩余财权”,并论证了基于企业公平的通用财权观和基于企业效率的剩余财权观。再次,文章讨论了最优财权配置。提出并论证财权配置公平说与效率说,主张财权配置价值取向合理定位应是一个二元价值体系,即基于企业公平的通用财权配置和基于企业效率的剩余财权配置;在实践上表现为某项具体财权配置对公平与效率的权衡:如果一项财权中通用财权占主导,那么该项财权在配置时就应侧重公平;如果一项财权中剩余财权占主导,那么该项财权在配置时就应侧重效率。在此基础上得出“最优财权配置规则”和“最优财权配置细则”。最优财权配置规则可以凝结如下——规则一:通用财权配置应坚持公平价值取向,在企业层面侧重保护利益相关者产权,为各财权契约方提供稳定预期;规则二:剩余财权配置应坚持效率价值取向,在企业层面侧重为创造最大化组织租金服务,从而为各财权契约方提供激励机制;规则三:财权=通用财权+剩余财权,在一项具体财权中,如果通用财权占主导,则该项财权配置应侧重公平价值取向;如果剩余财权占主导,则该项财权配置应侧重效率价值取向;规则四:通用财权和剩余财权谁占主导,应根据具体财权契约之完备程度来评判,其中公司法、证券法等法律与公司章程是重要参考依据。之后,文章从“通用财权”和“剩余财权”视角,根据“最优财权配置规则”,剖析了财务决策权、财务执行权、财务监督权和财务收益分配权四大具体企业财权配置问题,得出“最优财权配置细则”。最后,在回顾与评价企业并购理论和边界理论的基础上,反思其存在的问题,并将最优财权配置思想应用于企业并购,论证了基于财权配置的企业边界理论,将其作为并购理论的新表述;之后,简要分析了企业并购实践中的决策问题,提出了有助于企业并购成功的指导性方案。