连锁董事网络对信息披露质量的影响研究

来源 :西安工业大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:gksd2009
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证券市场上的信息主要来自于上市公司的信息披露,高质量的信息披露不仅能够提高资本市场的资源配置效率,还能够帮助外部投资者维护其合法权益。然而,我国上市公司信息披露不及时、不充分甚至信息披露造假等违法违规事件屡见不鲜,混乱的公司治理被认为是问题的症结所在。公司治理机制中,董事会在监督信息披露事项方面发挥着重要作用。连锁董事网络作为我国上市公司中普遍存在的一种组织现象,为信息披露质量的研究提供了一个新的视角。而高管层作为公司的主要管理者,就提高公司信息披露质量而言,在公司治理体系中的作用可能会影响连锁董事网络治理作用的发挥。通过梳理总结现有研究文献发现,已有众多学者对高管权力与信息披露质量的关系进行了深入研究,鲜有文献探讨董事网络对信息披露质量的影响,更没有文献将连锁董事网络、高管权力与信息披露质量这三者关系综合考虑。因此,本文从社会网络视角出发,分别探讨连锁董事网络效应和高管权力与信息披露质量的关系,在此基础上,进一步考察连锁董事网络与高管权力的交互项对信息披露质量的影响。研究拓宽了连锁董事网络的研究思路,并在如何构建董事网络以及寻求提升公司信息披露质量渠道方面指出了新方向。文章首先通过对国内外相关文献的回顾梳理,找出以往研究的空白点和可望延伸方向,进而得出本文研究的方向和重点。其次,对文章主要概念进行了界定并介绍了连锁董事成因理论、社会网络理论等四种理论的基本内容和要求,作为研究进行的重要基石。然后,在对连锁董事网络、高管权力和信息披露质量之间的理论关系进行剖析的基础上,提出本文的研究假设。最后,选取2012-2016年深市主板A股上市公司为研究对象,利用社会网络分析软件UCINET6和统计分析软件SPSS23、EXCEL2010对数据进行初步处理,并利用STATA13.0对研究假设进行实证检验并对研究结果进行稳健性测试。实证研究结果表明:连锁董事网络中心度越高,信息披露质量越好,即连锁董事所处网络地位优势为其带来的诸多社会资本有利于其监督职能的发挥;高管权力与信息披露质量显著负相关,即强权高管会为了个人利益干涉信息披露事项,从而损害公司信息披露质量,与以往研究结果一致;高管权力负向调节连锁董事网络中心度对公司信息披露质量的正向影响,即强权高管层会利用自身权力影响连锁董事的聘用,进而削弱连锁董事网络的治理作用。基于理论和实证分析,本文提出几点建议可供参考:充分发挥连锁董事网络的治理作用;注重聘请“高质量”和良好声誉的董事;合理高效地配置高管权力;致力于建立健全连锁董事管理制度;加强外部监管。最后指出本研究的局限性和未来发展。
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