我国股票市场已经经历了十多年的发展历程，规模不断壮大，对国民经济的作用不断增强。但由于体制和制度设计的原因，股票市场的分割现象十分严重。同一市场上同时存在A股、B股和H股，同一股票却表现出不同价格，B、H 股相对 A 股都有不同程度的折价。国内外学者对我国外资股折价这一独特现象做了大量的研究。但是都集中于对B股折价的研究，对H股折价的理论和实证方面的研究十分缺乏。　　 本文从分析我国股票市场的基本结构角度出发，解释市场分割的概念并阐述其在国际市场和中国市场上的表现。应用计量经济学和股票市场微观结构等理论和方法，从信息不对称、流动性差异、分散化效应、需求弹性差异、风险规避程度差异等多方面对我国H股折价进行了深入的理论分析。并通过变量设计，建立多个模型对各个影响因素进行了实证检验，以探究造成H股相对于A股折价的主要因素。基于日数据的实证研究的结果表明信息不对称、分散化效应、需求弹性差异、规模因素和风险程度指标等是影响我国H股折价的主要因素。然而随着我国资本市场制度的不断完善并逐渐与国际规则接轨，信息不对称因素、分散化效应、需求弹性对H股折价的影响将会越来越小，而规模因素、风险程度将会产生长期的作用。　　 在我国证券市场逐步开放的预期下，本文根据理论分析和实证检验的结果，提出了对策和建议:一是要改善信息不对称状况；二是要改善内地证券市场上股票的供求关系；三是从风险规避的角度，引导A股市场的理性投资，逐步培养理性投资的市场氛围。