【摘 要】
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本报告应用贴现现金流量的企业估价方法，对万科公司的投资价值进行了估算。万科公司的价值主要来源于未来可预期的现金流量收入，业务增长随着市场竞争的加剧总会减缓；同时，该公司
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本报告应用贴现现金流量的企业估价方法，对万科公司的投资价值进行了估算。万科公司的价值主要来源于未来可预期的现金流量收入，业务增长随着市场竞争的加剧总会减缓；同时，该公司的强大战略竞争能力及现有业务规模，将为其股票价格提供内在的价值支撑。我们评估的目的，在于通过分析万科公司可能的业务前景和财务绩效，给出该公司在各种假设条件下的股价区间，从而判断目前股票价格是高估了，还是低估了。 评估结果显示，万科公司在WACC取9.69％的情况下，2000年末的总价值为130亿元，以2000年末总股本6.31亿股计算，其每股内含价值应为22.04元；如果将WACC提高到12％，其每股内含价值应为16.55元。因此，万科公司极具投资的价值。
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