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自1973年布雷顿森林体系崩溃以后,世界主要各国的汇率制度由固定汇率向浮动汇率转变。在浮动汇率制度下,由于各国政府不再规定货币的法定比价和汇率界限,也不承担维持汇率稳定的义务,汇率完全由市场供求决定。其波动之频繁、波幅之大是固定汇率制度下所远不能比的。一遇政治、经济形势变动,其波动幅度更大。汇率的频繁剧烈波动,对国际经济秩序带来了不稳定的影响。 随着世界经济一体化进程的加快,各国间的经济关系也越来越密切。近年来,随着全方位改革开放的深入,特别是我国加入世界贸易组织后,与其他国家及地区之间的经济贸易和经济合作迅速发展。越来越多的企业已不满足于仅在国内市场寻求发展,而是将企业的发展战略向国际市场延伸,国际贸易和国际资本的双向流动迅猛发展,使得我国企业的外汇业务空前发展。 与此同时,中国金融体制改革步伐加快。2005年7月21日,我国对人民币汇率开始实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节的、有管理的浮动汇率制度,并使人民币汇率升值了2.1%,进一步深化汇率体制改革。人民币汇率不再盯住单一美元,形成了更富弹性的人民币汇率机制。这意味着人民币与美元的固定汇率不再保持,国内从事与美元相关业务的企业将真正暴露在汇率变动风险之下,人民币与非美元货币间的汇率波动和美元与非美元货币间的汇率波动不一致的可能性也会加大,我国企业的外汇风险进一步增加。 汇率改革以来,人民币兑美元汇率的持续升值,导致我国出口产品竞争力持续下降;与此同时,汇率波动加剧,导致我国出口企业汇兑风险等风险加剧,降低了我国的出口增速,并导致贸易顺差的大幅回落。 近年来,随着我国国际储备激增和国际收支呈现明显的双顺差格局,主要贸易伙伴国在加剧制造贸易摩擦的基础上,开始拓展、升级到金融政策领域的争端,以美国为主的西方国家不断抨击我国的汇率政策,并在人民币升值这一问题上屡屡对中国施压,人民币面临的升值压力越来越大。 对企业来说,汇率的波动不仅影响到其盈利能力,甚至可能波及到企业的生存能力。因此,外汇风险的防范和管理就成为我国企业必须面对和解决的问题。企业应当认真研究新形势下外汇风险的类型和特点,结合本企业的实际情况,选择外汇风险的规避措施,以便在复杂的国际上市场占据有利的竞争地位。 本文从上述背景出发,探讨了目前人民币兑美元持续升值背景下企业的外汇风险管理问题,分析了目前我国企业外汇风险管理的现状,存在的问题及进一步加强企业风险管理应采取的措施。 在本文第1章绪论部分,主要阐述本文的写作背景及国内外对外汇风险管理研究的现状,并提出了本文的可能贡献之处。 本文第2章通过分析2005年我国进行汇率体制改革后人民币汇率波动呈现的特点,阐述了我国人民币面临的来自于内部和外部的升值压力,及人民币升值给我国经济和企业带来的有利和不利的影响。 本文第3章主要研究我国企业所面临的外汇风险。在浮动汇率制度下,汇率的频繁而大幅度的波动,使得国际交易中的不确定性和风险性大大增加,对于从事涉外经营活动的经济主体来说,汇率的不确定性加大了企业的决策难度,对企业的长期经营战略产生影响。外汇风险即由于汇率波动而使外汇交易者或外汇持有者遭受损失的可能性。企业所面临的外汇风险分为交易风险、折算风险和经济风险。交易风险体现为对企业经营活动的影响,是最常见也最容易理解的外汇风险。而折算风险则体现为对企业经营成果的影响,因为虽然折算风险所产生的损益并不是实际损益,并不影响企业当期的现金流量金额,但它会影响到企业向股东和社会所公布的财务报告的结果。经济风险是由于未预料的汇率变化导致企业未来的纯收益发生变化的外汇风险。对于一个企业来说,经济风险比交易风险和折算风险更为重要,因为其影响是长期性的,不但影响公司在国内的经济行为与效益,还直接影响到公司的涉外经营效益或投资效益。 第4章主要阐述了我国企业在面对人民币升值所带来的外汇风险时可以采取的应对措施。 第5章分析了目前我国企业在应对人民币升值所带来的外汇风险中存在的问题及为进一步加强企业外汇风险管理应采取的措施。 本论文的研究方法如下:首先通过阅读书籍取得汇率、金融衍生产品等方面的知识;其次通过互联网及工作中的实践搜集汇率信息,关注汇率的波动情况,观察并分析我所在公司及其他公司所采取的外汇风险措施。 本论文目标是希望能够借此论文对我国的企业管理者在认识和防范外汇风险上提供一点点启示,推进企业外汇风险管理水平的提高,将风险化解到最小,从而使企业在市场竞争中获得有利地位,推动企业健康持续的发展。