股权激励对企业经营绩效影响的实证研究

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在企业的发展过程中,委托代理问题一直是困扰着企业发展的难题,为缓和委托代理问题,国外学者们自20世纪50年代起开始将股权激励问题作为研究重点,研究普遍认为股权激励与企业经营绩效之间存在显著正相关关系。但是由于我国与国外的国情并不一致,我国需要基于自身资本市场的特点考虑,才能发挥股权激励对上市公司的应有作用。自20世纪90年代以来我国资本市场的相关配套制度措施的不断完善,尤其是在2009年设立的创业板市场,使得一批极具发展潜力且伴有高成长、高风险特点的公司纷纷在创业板上市,拥有这类特征的上市公司极大的推动了股权激励制度在创业板市场的广泛应用,由此也不断加深了对股权激励问题的探索和研究,进而提高经营绩效,所以针对我国创业板上市公司的特点研究股权激励问题,对提高企业的经营绩效具有重要的现实意义。我国创业板上市公司的经营绩效能否通过股权激励提高,股权激励的不同模式实施效果是否会对创业板上市公司经营绩效的产生影响。针对上述问题,通过对现有理论和实施成果对股权激励问题进行研究,选取了2015年至2018年这四年间的样本数据对创业板上市公司的股权激励效果进行了实证研究,通过对样本进行描述性统计、多元回归分析和显著性检验,探究了在我国创业板市场上股权激励与上市公司经营绩效之间的关系。实证结果表明,股权激励强度与创业板上市公司经营绩效存在显著正相关关系,而不同模式的股权激励对创业板上市公司的经营绩效也存在影响。最后,针对研究结论给出相关建议:就宏观层面来说,完善我国的信息披露制度,增强我国资本市场的有效性,使上市公司的股票价格能够真实反应公司的经营状况。同时,重视人力队伍建设和完善经理人制度,为企业的长期发展提供人力资源支持。就微观层面来说,创业板上市公司自身需要根据自身的财务状况、资本结构、股权结构选择自身合适的股权激励模式,才能最大化股权激励的实施效果。同时,为激发员工积极性,也需要构建综合绩效评价指标体系,为股权激励方案的实施提供合理依据。
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