改革开放以来,我国持续努力探索与优化金融体制。商业票据的支付结算与融资功能日渐显现。1995年《中华人民共和国票据法》的颁布开启了票据规范发展与制度建设的新阶段。2016年,上海票据交易所的成立,推动了票据业务体系化的建设。商业承兑汇票、银行承兑汇票等服务实体经济的能力逐渐凸显。为规范场房地产发展、降低金融风险,我国政府逐步收紧房地产融资。2020年8月20日,住建部、央行在北京召开“重点房地产企业座谈会”,传达了“三条红线”要求,此举直接限制了高负债房企融资的规模,提高了其融资的难度。规避政策监管,寻找新的融资工具成了大批房地产财务工作者的重中之重。在当前的会计准则下,商业承兑汇票不计企业有息负债、不占其在金融机构授信额度,不增加房地产企业财务费用,不受货币政策、信贷政策直接影响,还能盘活自有的票据资源,因此房地产企业大量签发商业承兑汇票,其中恒大在商业承兑汇票的签发金额上表现得尤为突出。房地产企业签发的商业承兑汇票往往在产业链上下游进行使用,房企依靠自己在产业链中的核心地位,低成本甚至无成本的占用供应商们的资金,在缓解自身现金流压力的同时,变相地实现了供应链融资。在这个过程中,供应商们被迫承担了来自房地产商的部分债务压力。所以,一旦房地产企业难以兑付其开出的商业承兑汇票,不仅自身的企业价值受到影响,还会对整个产业链带来直接的打击。更有甚者,供应商在这个过程中对票据进行了贴现或者保理等,票据辗转流向其他行业,产生了新的杠杆,一旦发生违约,波及面和打击程度会被进一步放大。因此,研究房地产商业承兑汇票使用的动因及其影响,对商业承兑汇票合理化和规范化的使用是十分有必要的。本文选取目前市场上商业承兑汇票签发金额最大的房地产公司——中国恒大进行案例分析。首先用文献研究方法对国内外现有相关研究进行梳理。其次整理了我国商业汇票的发展阶段和房地产行业商业承兑汇票的使用情况,并针对我国房地产行业发展的特点和融资方式,结合时代背景来挖掘房地产使用商业承兑汇票融资的原因。再次,对恒大案例进行深入研究,运用事件研究法来探索恒大发生商业承兑汇票违约后,对其自身以及产业链的影响。最后得出结论和建议,为了维护我国票据市场健康有序的秩序,为了引导我国房地产行业良性发展,我们需要加强对房地产商业承兑汇票的监管。完善企业的信用评价体系并及时公布披露评级报告。这有利于提高我们票据交易市场的规范性和活跃度。