该文试图从股票市场的价格反应出发,分析其中隐含的股权流通性结构信息,研究了中国上市公司股权的流通性结构对公司治理和价值创造的影响.结果表明,股票市场价格水平与上市公司流通股规模大小和流通股比较高低存在着对应关系.流通股规模越大,流通股比例越高,股票价格越低.非流通股分批逐步释放对市场的冲击应该在市场可接受的限度之内,条件是要采用合理的市场化的释放方案.第一章概述了中国上市公司股权结构特征及形成背景,对国内外关于公司股权结构和流通性结构的研究进行了旭纳和总结,同时介绍了该文所用的研究方法.第二章通过对公司股票上市初期投票价格影响因素的计量研究,考察了股票市场对上市公司流通股规模和流通股比例高低的价格反应程度,得出一定流通股比例的上市公司对应的股票市场价格水平.根据计量研究的结果,预测释放非流通股对中国股票市场的影响.第三章试图从公司治理和上市公司融资行为出发对流通股比例与公司价值的负相关系进行解释.第四章一个实例研究,以1999年国有股配售的两家试点企业中国嘉陵和黔轮胎在配售前后的股票市场表现为对象,结合两家公司在公司基本面上的特点,配售期间的市场环境,以及此次配售的具体过程和办法,分析此次释放国有股试点进行前后的市场反应.第五章政策建议,基于第二章的预测结果,说明了释放国有股试点进行前后的市场反应.第五章是政策建议,基于第二章的预测结果,说明了释放非流通股的基本要求和策略.同时针对正在实施的国有股配售方案,结合第四章的研究结果,提出了关于市场化运作国有股配售的一系列建议.