西方经济学界对于金融市场变化规律的认识经历了近百年的研究和探索，在上世纪七十年代初步形成了一个基本的理论共识:有效市场假说。在这个假说的基础上，行为金融学、微观金融学、计量学等分别对该假说进行了各方面的检验，并在假设条件放松的情况下探讨了有效市场假说的应用价值。本文主要从金融和计量学在历史上相互作用这个角度出发，探讨未来金融学的发展方向。　　在对历史文献进行了归纳与梳理之后，笔者发现，有效市场假说实际上对于金融市场价格变化的解释能力不强，即大量的实证研究表明很多现象难以由有效市场假说解释。一个曾经被人遗忘的金融理论——分形市场假说却能够很好地解释许多金融现象，应该引起人们的充分重视。　　本文从对金融计量学史的研究角度出发，分析了有效市场假说与分形市场假说各自的利弊，并结合最新计量学在金融研究中的应用来判断金融理论的发展方向，从而得出以下结论:相对有效市场假说而言，分形市场假说以其更宽松、更贴近金融现实的假设条件，更易透析金融市场结构及其发展变化的基本规律，成为分析金融市场更为有效的理论工具，也将成为未来金融计量学发展的基本方向。