现代资本结构理论指出:在有效的市场条件下,资本结构的变动会影响企业价值,债务融资方式相对于股权融资方式而言对企业更为有利。当公司资产收益率高于债务资本成本时适当增加负债可以提高其经营业绩;而当资产收益率低于债务资本成本时则应该减少负债以降低损失。所以,如果公司在有意识的进行负债经营的话,负债比率与经营业绩应该呈正相关关系。在较有效的资本市场背景下,发达国家上市公司的资本结构也证实了该理论。本研究正是致力于通过实证分析,发现样本公司的资本结构是否影响公司经营绩效,检验国外经典理论和大多数学者所支持的“在一定的变化范围内资本结构与公司绩效正相关”这一观点在中国的适用性如何,并从一个侧面反映中国证券市场的成熟程度和有效性。从资本结构理论看,上市公司的运作模式和管理手段更加符合资本结构研究对象的特点要求,并且上市公司资本形成的基础是资本市场,而非上市公司则不是,因此研究上市公司比研究非上市公司重要得多。为了消除行业因素对资本结构的影响以及进一步可能对本文实证分析结果造成的影响,同时也为了使各上市公司的绩效之间具有可比性,本文选取了深市三个行业的上市公司作为研究对象进行分行业研究。本文采用资产负债率和长期负债占总资产的比重来反映公司的资本结构,以净资产收益率和总资产收益率指标来反映上市公司业绩,对上述三个行业上市公司2003--2004年的资本结构和经营绩效之间的相关性进行统计检验。实证分析的结果表明上市公司资本结构与经营绩效之间不存在显著的相关关系。