【摘 要】
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国内理财产品市场经过多年的发展,其产品的设计理念与体系相对比较完善。自2018年“资管新规”颁布以来,改变了以往理财产品刚性兑付和购买门槛高的情况,传统的刚性保本型理财产品逐步在市场上消失,一方面是因为不能够适应市场监管新规;另一方面,是因为不能满足客户对理财产品的新需求。因此,发行者要对传统理财产品的设计流程和结构进行改变。本文为了使投资者可以选择不同类型的理财产品进行投资,设计了一款以中证环保
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国内理财产品市场经过多年的发展,其产品的设计理念与体系相对比较完善。自2018年“资管新规”颁布以来,改变了以往理财产品刚性兑付和购买门槛高的情况,传统的刚性保本型理财产品逐步在市场上消失,一方面是因为不能够适应市场监管新规;另一方面,是因为不能满足客户对理财产品的新需求。因此,发行者要对传统理财产品的设计流程和结构进行改变。本文为了使投资者可以选择不同类型的理财产品进行投资,设计了一款以中证环保指数为挂钩标的物的结构性理财产品。在产品设计之前,本文先对国内结构性理财产品的市场供给与需求情况进行了分析;其次,是对产品要素和主体的设计,其中产品要素主要包括投资期限、最低收益率、保本率等,产品主体主要包括固定收益部分和期权部分,产品的固定收益部分一般采用的是具有收益稳定、安全性高等特征的国债,在对产品期权部分设计时,利用技术分析手段对中证环保指数在短期内的涨跌情况进行了预判,从预判结果来看,该指数在短期内是上涨的,因此期权部分采用的是看涨的中证环保指数的亚式期权,而亚式期权的收益与其存续期内的平均值大小有关。为了确保该结构性产品的设计是可行的,对其进行了定价分析。在对债券部分定价时,采用现金流贴现法,贴现率采用的是3个月期国债收益率的算术平均值;在对期权部分定价时,由于亚式期权具有路径依赖性,在伊藤引理的基础上采用蒙特卡洛模拟法对该部分进行定价。然后将两部分价值加总可知,产品总价值高于产品的认购起点金额,则说明该款理财产品是折价发行的,产品的定价是比较合理的。与此同时,运用控制单一参数值变化的方式对产品价值进行了敏感性分析,并通过分析产品在险价值与期望亏空,衡量了产品处于正常和极端两种情况下的产品风险水平大小。另外,通过计算得出整个产品有效期内的价格平均值大于初始值的概率较高,得出投资者购买该产品获得正收益的概率较大,适合部分投资者购买。最后,在总结产品特点的基础上,制定合理的营销推广策略保证产品能够顺利发行,使得发行者与投资者实现共赢的局面。
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