供应链金融与企业融资绩效关系研究——基于中小板上市企业的实证分析

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随着经济的发展,“三期叠加”的现象更加严重,企业融资的问题成为重中之重。我国的经济处在转型期,由于信息不对称的存在,银行以及其他金融机构对投融资业务以及贷款业务的开展更加保守。为了积极响应十九大上深化金融改革这一要求,金融业应当对金融产品不断进行创新,开展可持续性的金融服务。供应链金融作为金融市场上新兴金融业务出现,各主体间的纽带即为整条供应链,并依靠核心企业的信用,金融机构更愿意向链上的中小企业提供融资业务,在“三期叠加”时期,供应链金融提供给了中小企业新的并且有效的融资渠道,推动了企业融资绩效的提升。企业融资困难一直是一个社会性难题,中小企业应该主动向银行等资金供给者提供有效经营信息,从而有别于其他不符合条件的融资企业,以便获得资金支持和融资绩效。目前供应链金融和企业融资绩效关系的学术研究较少。与此同时,供应链金融为中小企业发布信息提供了有利的环境,供应链金融能够缓解企业的资金压力、使得供应链的运作更加畅通,供应链上企业应当减少和金融机构之间的信息不对称,获得更多的资金支持和提升融资绩效,本文从信息的角度,通过定性定量相结合的方式,探索供应链金融和企业融资绩效的关系,以及信息不对称在路径上起到的作用,进一步提升企业的融资绩效。首先基于供应链金融理论和企业融资绩效现状,构建企业融资绩效评价指标体系,将融资绩效指标在供应链金融背景下细化,即融资规模,融资期限和融资风险,研究对象是中小板上市的企业,将供应链金融作为解释变量,企业融资绩效作为被解释变量,实证研究两者之间的关系。其次,在已有的供应链融资绩效模型的基础上,加入本文所需的指标和变量,构建供应链金融与企业融资绩效模型,将金融机构和中小板上市企业之间的信息不对称作为调节变量,给出了信息不对称指标具体的量化方式,对信息不对称的调节作用进行分析。实证结果显示:供应链金融的引入对融资绩效的三个维度均有提升,进而企业的融资绩效得到提升;信息不对称作为调节变量出现,在供应链金融与企业融资绩效间有显著的推动作用,金融机构和中小企业之间信息不对称的程度降低能够促进供应链金融对融资绩效的提升。最后,从供应链金融,中小企业,区块链和政府的角度提出对策建议以及未来展望,在未来供应链金融的实践中,有一定程度上的参考价值。
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