我国企业融资的主要来源是银行贷款，直接融资比例偏低，企业债券发展滞后，导致金融风险过度集中在银行，不利于储蓄向投资转化，也影响了货币政策的传导机制。人民银行于2005年5月26日推出短期融资券，允许符合条件的企业在银行间债券市场发行短期融资券筹资资金，为企业增加了一个直接融资的渠道。研究短期融资券具有重要的现实意义。 短期融资券是一种融资性票据，采用较为市场化的运行机制，发行采取备案制，不强制要求担保，利率由市场确定，一般低于银行同期贷款利率。短期融资券推出后受到企业的热烈欢迎，发行量迅速上升，改进了企业直接融资渠道不畅的问题，为新《企业债券管理条例》出台起到了很好的示范作用。 本文回顾短期融资券法规出台的背景，分析其属性、发行管理和运行现状，借鉴美国商业票据的发展经验，探讨短期融资券市场存在的主要问题，即融资性票据存在法律制度性障碍、发行环节存在行政审批、价格形成市场化程度低、信用评级体制落后、资金用途缺乏监管以及市场投资主体的信用风险控制能力不足等。 本文对发展短期融资券市场的政策建议给予很大关注，探讨修订相关立法，为短期融资券发展创造良好的法律环境。同时考虑加快市场各功能模块建设，包括明确短期融资券与企业债券未来市场定位，实行真正意义上的备案发行制，提高短期融资券市场的流动性，促进合理定价等。并建议多角度提高市场风险管理水平，包括提高信用评级水平，完善信息披露制度，提供流动性备付，加强投资主体信用风险控制能力等等。