中国的保险业作为加入WTO后金融领域中率先向外国投资者开放的行业,直接面对着国外先进保险企业在经营理念和管理方法上的冲击,整个行业的成长和发展都取得了令人瞩目的成就。当下仍处在美国金融危机余波和欧洲债务危机肆虐的国际金融环境,既向中国保险业提供了通过研究观察,吃一堑长一智的机会,同时也使我们进一步认识到风险管理的重要性,着力加强和完善保险企业风险管理,特别是全面风险管理体系的建设。2006年6月,国务院国有资产委员会发布《中央企业全面风险管理指引》,以引导央企开展全面风险管理工作,增强企业竞争力,提高投资回报,促进企业持续、健康、稳定发展。2007年4月中国保险监督管理委员会发布《保险公司风险管理指引(试行)》,要求保险公司“应当建立覆盖所有业务流程和操作环节,能够对风险进行持续监控、定期评估和准确预警的全面风险管理体系”。2010年10月,保监会再次发布《人身保险公司全面风险管理实施指引》,要求寿险公司最晚在2013年10月1日前设立风险管理委员会,建立风险管理信息系统,并从2014年开始在提交的年度全面风险管理报告中运用经济资本方法计量公司所承受的风险。在2011年8月发布的《中国保险业发展“十二五”规划纲要》中,也多处提到要建立保险机构全面风险管理体系。本研究即是在这一大背景下展开的。全面风险管理的理念自提出时起,就受到了金融部门的高度重视,许多金融机构特别是大型国际活跃银行由于受到监管约束成为全面风险管理的积极践行者。与此同时,监管者将资本要求和保险人面临的风险更好地结合起来成为一个全球性的趋势。全面风险管理以及将经济资本嵌入业务流程已成为评级机构和监管者新的焦点。经济资本也不再仅仅作为一种度量风险的工具,而是成为承担起完成将风险进行描述、刻画、度量、分配、沟通、调整、评估等诸多管理任务于一体的关键角色,或者说成为在构建全面风险管理体系中进行风险沟通的语言。目前国内理论界认识到经济资本的作用并在保险公司全面风险管理建设方面进行应用的深入研究还不多见。保监会所发布的各类《指引》无疑将会推动业界朝向以经济资本构建全面风险管理的方向努力,但保险企业一定要避免仅仅将经济资本视为所要求的全面风险报告的一种计量方法,而应着力围绕经济资本构筑起企业的全面风险管理体系与文化。本研究正是希望能在这一方面发挥一些有益的作用。第1章是引言,介绍了本项研究的背景。首先分析了风险和风险管理对保险企业的重要性；其次通过介绍风险管理学科的发展历程指出全面风险管理是目前风险管理的最新进展；最后简单分析了经济资本在全面风险管理中的重要性。第2章为全面风险管理的理论基础与现状,包括风险管理理论、全面风险管理理论和经济资本理论三个部分。在风险管理理论方面从引发风险管理学科产生的理论开始,列举了不同学科对风险特性的研究,并对传统风险管理工具的理论和实施步骤进行了归纳。全面风险管理的理论则概括了从全面风险管理的动因、实际推动力、定义、理论框架、实证等,并重点介绍了保险公司全面风险管理的理论框架。在经济资本理论方面首先探讨了经济资本概念的产生和发展,回顾了对风险测度及其性质的理论研究,比较了对经济资本概念的各种定义；其次介绍了经济资本在风险度量和风险配置方面的应用研究；最后叙述了经济资本在保险企业中的应用。第3章着重探讨如何在保险公司构建全面风险管理框架。从保险公司全面风险管理的流程出发,围绕所刻画的全面风险管理的九个步骤逐一展开研究,并探讨了实施全面风险管理应该具备的组织结构。本章最后总结了经济资本可以在全面风险管理中发挥的作用,为后续进一步探讨经济资本在其中的应用奠定了基础。第4章叙述了经济资本的计算方法和监管要求。首先给出了经济资本的相关概念；其次分别从时间范围视角和风险测度视角探讨了经济资本的计算方法；然后从一致性、相关性、适用性等方面出发比较了经济资本与其它风险测度的关系,最后探讨了当前的保险监管要求与经济资本的关系。本章中所给出的经济资本的定义和其在不同环境下的分析计算方法成为后续保险公司经济资本应用研究的出发点。第5章集中研究了经济资本在保险公司全面风险管理中的应用。经济资本可以在保险公司的风险度量、风险整合、资本配置、绩效评估、风险沟通、企业风险体系乃至文化建设等诸多方面发挥核心作用。本章中重点围绕利用经济资本进行风险度量、风险整合、资本配置和绩效评估展开研究。在风险度量方面,在第三章的基础上重点考虑了保险公司的特点；在风险整合方面,探讨了保险公司在风险整合过程中如何获得分散化效应,并从同一风险类型之内、同一个风险类型内的业务部门之间以及不同风险类型之间等三个层面探讨分散化效应的衡量；在绩效评估方面,研究如何将得到的经济资本信息服务于“以尽可能合理的代价承担风险、获取利润”的企业经营目标,科学研究不同的业务部门甚至各业务线之间的绩效表现；在资本配置方面,延续对分散化效应的衡量和对绩效的评估,进一步研究如何在各业务部门之间对有限的经济资本资源进行合理的配置。上述四个方面是经济资本应用过程中技术性最强的领域。第6章是案例研究。本章中以中国太平洋保险集团(以下简称“中国太保”)为研究的对象,综合运用第五章中的各种研究方法,利用经济资本概念对中国太保在全面风险管理过程中的风险度量、风险整合、绩效评估、资本配置等关键环节开展具体研究,为中国保险公司基于经济资本的全面风险管理提供了一个范例。第7章总结全文。本文的创新之处主要包括：1、在我国现有的对保险公司风险管理的研究中,尚缺少围绕经济资本构建全面风险管理的相关研究,本文从理论与实践的结合上,对我国保险公司全面风险管理应具有的体系进行了系统地研究。2、全面运用各种定量理论与工具,从构建全面风险管理体系的需要出发深入地探讨了如何将经济资本概念应用于我国保险公司的运行之中的问题,为我国保险公司构建全面风险管理体系提供了可兹借鉴的范例。3、本文中的概念体系和研究方法具有标准化的特点,具备较强的适用性和扩展性,突破了传统的在经济资本研究上仅局限于寿险或非寿险上的限制,其研究对象可以进一步覆盖业务领域更为广泛的金融集团等业态。4、在具体研究方法上开发了一种基于GARCH(1,1)模型评估波动率从而计算经济资本的方法,并将其用于市场风险的经济资本计算。