汇率是宏观经济环境中的一个重要变量,其变动对国民经济有着深远的影响。本文即针对汇率变动对我国物价水平的影响展开分析。传统的国际经济理论认为,汇率的波动会等比例地反映在价格水平的变动上,即汇率的传递是完全的。然而越来越多的事实证明,汇率对一国的价格传递往往是不完全的。2005年汇率体制改革之后,人民币汇率波动更频繁,幅度更大,其对我国物价水平有着多大的影响以及具体如何影响,进而对我国国民经济的影响又是如何?这些问题都值得我们作深入的分析。由于汇率传递与一国的货币政策存在密切的联系,所以分析人民币汇率传递效应对于我国制定合理的货币政策同样意义重大。本文在回顾国内外相关文献的基础上,针对中国的实际情况建立了一个半开放经济模型。该模型选取人民币名义有效汇率、国内物价水平、外国物价水平、国内生产总值四个变量进行研究。通过单位根与协整检验判断国内物价水平与人民币汇率之间是否存在长期稳定的关系。通过建立回归方程分析人民币汇率变动对价格的传递程度。同时运用向量自回归模型,脉冲响应函数及方差分解的方法,分析国内物价水平对各变量冲击的响应程度及各变量对国内物价水平的方差的贡献程度。通过实证发现,我国的物价水平与人民币名义有效汇率之间存在长期稳定的负相关关系,即人民币汇率升值具有紧缩效应,同时汇率对价格的传递均为不完全传递且存在时滞。此外,在金融危机时期,通货膨胀水平较低且稳定,汇率的价格传递效应也会降低。在实证结果的基础上,本文给出了一些启示和政策建议。主要包括人民币汇率升值并不是治理通货膨胀的有效手段;基于“支出转换效应”分析浮动汇率的优越性令人怀疑;货币政策目标应专注于稳定国内物价水平;适当加大汇率的波动弹性;加强利率政策和汇率政策的协调能力等几个方面。