高管团队社会资本对企业价值创造能力的影响--基于创业板上市企业的实证研究

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当前,经济发展与科技进步逐渐成为时代主流,在国内外竞争激烈、规划制度相对落后的情况下,以创业板上市企业为代表的中小企业仍然有着较高的成长性与发展潜力。对创业板公司而言,其设立与发展离不开管理层人员与外部主体所建立的社会关系网络,因此高管团队的社会网络可能是支撑创业板数量增加、快速成长的重要因素之一。
  本文以创业板上市企业为研究对象,以高管团队社会资本与企业价值创造能力间关系为研究问题,依托社会网络分析理论、资源基础理论、社会资本理论与企业价值创造理论,运用社会网络分析法与主成分分析法定量地识别并构建高管团队社会资本的各构成要素及测度指标体系,对四个核心构成要素进行概念界定、探究四要素各自对企业价值创造能力的作用机理,做出相应假设并进行实证分析。主要研究内容有:(1)基于国内学界对高管团队社会资本构成要素及指标构建中存在的问题,提出构建客观统一测度指标体系的必要性。(2)运用社会网络分析法定量地识别出高管团队社会资本的25项构成要素,处于核心地位的为技术社会资本、商业社会资本、海外社会资本、政治社会资本等4个要素。同样地,运用社会网络分析法识别出高管团队社会资本4项构成要素的19个测度指标,并以主成分分析法后得出的综合评分做为计算权重。(3)以深交所创业板上市企业为研究对象,以其2016-2018年的数据为原始数据,筛选出175家各类数据完整的公司作为样本企业,对样本数据进行多重共线性检验、多元线性回归分析,构建4个模型以探究高管团队社会资本对企业价值创造能力的影响。(4)依据实证结果,为我国创业板企业提出相应的管理建议。
  实证结果表明:创业板上市公司的技术社会资本、商业社会资本、海外社会资本三类要素对企业价值创造能力提升有显著正向影响,影响的显著性由高到低排列为商业社会资本、技术社会资本、海外社会资本,但政治社会资本对企业价值创造能力有阻碍作用,两者呈负向关系。
  本文可能的创新之处为:(1)研究方法的创新。现有的研究中,大多学者采用问卷调查法对企业高管团队社会资本的影响进行研究。因个人偏好、回答意愿等问题,导致此方法对变量的测量效果大打折扣。本文研读国内学者的相关研究文献后,运用Ucinet进行社会网络度数中心性分析,识别出高管团队社会资本要素构成,并建立构成要素指标体系。这一方法保证了高管团队社会资本构成要素及指标体系的客观性、科学性与普适性。(2)研究视角的创新。从当前相关研究成果来看,多数研究局限于高管团队社会资本与企业绩效、企业价值间关系的考察,而对高管团队社会资本与企业价值创造能力间的关系缺乏探讨。本文从动态视角探讨了高管团队社会资本的价值创造,在理论的发展与检验方面展开了新的尝试,更对重视价值提升的创业板企业实现价值创造有重要意义。
  本文的不足之处为:(1)研究样本容量较低,研究期间跨度相对较短。未来可扩大研究期间与增加样本容量,以更准确的探究创业板上市公司高管团队社会资本对企业价值创造能力的影响。(2)缺乏高管团队社会资本各构成要素间关系的研究,未分析研究要素之间的耦合作用及这种作用对企业价值创造能力最终的影响。(3)可细分行业进行研究,进而兼顾企业的不同行业企业的高管团队社会资本与企业价值创造能力的关系的差异。
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