2008年5月,中国证券监督管理委员会在证监公司字[2001]105号文的基础上正式颁布《上市公司重大资产重组管理办法》,首次于部门规章层面明确重大资产重组的定义,我国上市公司并购重组步入新的高速增长时期。在此背景下,国内关于并购重组支付方式和并购绩效的研究成果层出不穷,但普遍是基于传统金融学的视角。本文基于行为金融学有限关注的视角,以创业板重大资产购买事件为样本,创新性地将“投资者关注”纳入对上市公司重大资产购买支付方式和首次公告期绩效的研究,弥补了相关研究的空白。“有限关注”是行为金融学的概念,其核心内容为:投资者关注是一种稀缺资源,只有引起投资者关注的信息才能对证券市场产生影响。上市公司首次公告重大资产购买事件会向外部投资者传递信号,由于公司受到的投资者关注程度不同,市场对相同信号的反应也存在差异。信息不对称理论认为,上市公司采用股票作为重大资产购买支付方式会向外部投资者传递当前股票价格被高估的负面信号,投资者通过出售公司股票作为对负面信号的反应,公司股票价格下跌。但基于有限关注视角,若此时上市公司受到的投资者关注程度低,短期内市场不能及时对此负面信号作出反应,股票价格下跌有限。所以当上市公司公告采用股票作为重大资产购买支付方式时,投资者关注度高的公司股票在首次公告期的绩效劣于投资者关注度低的公司股票。因此本文预测投资者关注是上市公司重大资产购买支付方式和首次公告期绩效的重要影响因素。本文写作从阐述此次研究的研究背景和研究意义出发,随后简述文章写作思路和研究方法,对本次研究的创新点进行总结。接下来本文对此次研究涉及的相关概念进行界定,回顾了国内外学者关于投资者关注和并购支付方式的研究文献,归纳前人研究要点。在阐述相关金融学理论的基础上,作者尝试分析投资者关注影响上市公司重大资产购买支付方式和首次公告期绩效的实现路径,指出由于投资者关注是有限的,不同上市公司受到的投资者关注程度不同,采用股票作为重大资产购买支付方式这一行为向外部传递的负面信号——当前股票价格被高估——引起的市场反应也不同。然后本文构建Logit模型与Heckman二阶段回归模型,以百度搜索量作为投资者关注的衡量指标,就投资者关注对上市公司重大资产购买支付方式和首次公告期绩效的影响进行实证检验。最后,本文结合实证结果得出结论,针对不同主体提出相应的建议,并在文末指出本次研究的局限性和改进空间。本文选取2012年1月至2019年12月A股创业板所有采用现金支付和股票支付的重大资产购买事件为样本,通过Spearman相关性检验、Logit回归、Heckman二阶段回归及稳健性检验进行实证,得出以下主要结论:（1）相较于投资者关注度低的上市公司,投资者关注度高的上市公司更倾向于采用现金作为重大资产购买支付方式,并且在公司股票价格被高估时,该效应会被强化。（2）当上市公司采用股票作为重大资产购买支付方式时,投资者关注度高的公司股票在首次公告期的绩效劣于投资者关注度低的公司股票,并且在公司股票价格被高估时,该效应会被强化。结合结论,作者针对不同主体提出相应的建议:（1）针对上市公司。基于有限关注的视角,如果上市公司能在投资者关注度低的时点采用股票作为重大资产购买支付方式,可以削弱采用股票进行支付的负面效应。因此投资者关注是上市公司合理进行企业市值管理、选择重大资产购买支付方式时需要考虑的重要因素。（2）针对监管层。如果被高估的上市公司通过以股票支付的重大资产购买向大股东进行利益输送,提高公司投资者关注度能降低公告期股票绩效,大股东收益减少,利益输送动机减弱。所以监管层应从严把握重大资产购买过程中的信息披露,通过强化信息披露的真实性、准确性和完整性,提高投资者对上市公司的关注,抑制利益输送行为。另外,监管层应丰富重大资产购买的支付工具,鼓励上市公司采用如可转债、优先股、永续债等新型融资工具进行重大资产购买支付,实现对外传递信号的多元化,降低上市公司和投资者之间的信息不对称程度。