本文着眼于中国股票市场实践,从投资者角度研究如何实现对内生流动性风险的事前控制和事中控制,着重强调将内生流动性风险管理作为一个整体,研究内容涉及指令驱动机制下的流动性度量、传统VaR模型中纳入内生流动性风险和不同目标函数下的最优变现策略等多个方面,本文的主要工作和结论如下:1、在已有报价驱动机制下流动性度量研究的基础上,提出指令驱动机制下交易对价格冲击的微观结构模型,并利用深圳成份股指数40种成份股票的高频数据对模型中的价格冲击系数进行测算,分析了永久冲击系数与瞬时冲击系数之间、价格冲击系数与股票流通盘之间、价格冲击系数与换手率之间、价格冲击系数与交易量之间、价格冲击系数与交易金额之间的相关关系.2、针对传统VaR未考虑流动性风险以及已有研究在度量流动性风险方面的缺陷,本文设计出考虑内生流动性风险的VaR——LrVaR(endogenous Liquidity risk incorporated Value at Risk,LrVaR).该指标的引入使投资者可以动态监控自身所面临的流动性风险,在指标值超过预警水平时通过减少持有的头寸以降低风险.该指标是传统VaR的较好扩展,当不存在内生流动性风险时,它将退化为传统VaR.本文还分析了投资者交易策略、组合头寸规模、变现期等因素对LrVaR的影响.3、考虑到现实中投资者决策目标函数的多样性,本文还研究了具有均值方差效用的投资者在对组合中股票变现时进行内生流动性风险控制的最优策略.论文的研究围绕投资者如何在预期执行成本和执行成本的不确定性之间作出权衡而展开.结论表明,均值方差效用下的最优策略是时间的双曲正弦和双曲余弦函数的线性组合.文中还将变现期作为内生变量,求得最优变现期.结论表明,当投资者变现时,在一定的参数设定下,他会选择提前完成变现,以降低变现过程中承受的风险.最后,本文考虑了当市场中其他交易者的行为对被迫变现投资者执行成本的影响.结论表明,当其他交易者进行相同方向交易时,被迫变现投资者的执行成本增大,而且其原有的最优策略不再是最优的.