民营企业发展是当前中国经济改革中的一项重要任务，它关系到中国经济的可持续发展。但是据调查，我国的民营企业普遍存在面临融资难（即融资约束）的问题。尤其在争取银行贷款方面，相比于国有企业和大企业，民营企业常常会受到一定程度的歧视，这已经成为阻碍民营企业效率提高的一大难题。然而，在关于中国民营企业绩效与融资约束关系的以往研究中，大多都是是从外部环境（例如制度环境和市场环境）的宏观视角来研究融资约束对企业绩效的影响，少有文献将企业层面的微观渠道机制和宏观层面的金融市场环境变化两者结合，来研究融资约束对民营企业企业绩效的影响，这是本文的创新之处。改革开放以来，民营经济已经成为浙江省经济体系中一个非常重要的构成部分，在推动经济增长、缓解就业压力、推动技术创新、稳定财政收入和优化经济结构等方面都起到了重要的作用。然而，即便是对浙江省这样一个金融市场发展相对较完善的省份来说，浙江民营企业尤其是中小民营企业在发展过程中遭遇到“瓶颈”：融资约束一直是阻碍浙江民营企业绩效增长的一大难题。解决民营企业融资问题对于浙江整体经济的发展甚至是全国的经济的发展与中国社会稳定都有着重要的作用。本文利用中国工业数据库2004—2007年浙江民营企业数据，结合中国浙江省各市的金融市场环境的数据，来解释融资约束对民营企业绩效带来的影响。本文试图从以下几个问题展开研究：民营企业是否存融资约束的问题，融资约束是否阻碍民营企业绩效的提高？融资约束影响民营企业绩效的渠道是什么？金融市场的发展与变化，是否使得融资约束对民营企业绩效的影响有所改变？企业绩效的增长除了依赖良好的外部条件外，更重要的是来内部的资源和能力的积累，而这些都需要充足的资金的支持。据调查，很多民营企业企业由于融资约束的存在导致投资机会难以抓住，投资程度不高，导致企业绩效的下降基于此，我们提出本文的假设一：在目前的市场状况下，融资约束阻碍了民营企业绩效的提高。根据以往研究，企业的发展（企业绩效的提高）主要来自于投资，而投资一般情况下可以分为三种：人力资本投资、结构资本投资和物质资本投资。物质资本，是指企业实际存在的生产物资形式，如机器、设备、厂房、用地、交通运输设施等；结构资本是指企业的基础架构，代表着企业整合各类资源、发挥系统效率的能力；人力资本是由企业管理者和员工拥有的各种知识、能力、经验和态度以及带给企业的知识和技能构成。企业存在融资约束，使得企业的投资力度遭到削弱，从而阻碍了企业绩效的提高。因此本文提出以下假说二：融资约束将通过影响物质投资、结构资本投资和人力资本投资的渠道，来影响企业的绩效。另外，我们还发现，金融市场相对发达的地区，企业所受到的融资约束的状况会有所缓解。如果企业所在地区银行业市场发展相对完善，不再局限于四大国有银行，中小股份制商业银行也纷纷进入金融市场，在这样的条件下，民营企业将会更容易地获得贷款，融资约束的状况有所缓解，因此本文又提出假设三：企业所在地区的金融市场的发展可以缓解融资约束的状况，提高企业绩效。通过实证分析，我们得出以下结论：1.浙江省境内绝大多数民营企业在发展过程中面临的最大困难就是融资难（融资约束），这严重影响了企业绩效的提高，每当融资约束增加一个单位时，民营企业的绩效就会下降1.52个百分点。2.从企业层面上来看，本文的实证结果证明，在其他条件不变的前提下，企业通过进行物质性资本投资和结构性资本投资，都可以提高企业的绩效。如果存在融资约束的情况下，物资性资本投资和结构性资本投资对企业绩效提高的程度会有所削弱。但是，人力资本的投资却对企业绩效的影响并不是十分的显著。这说明融资约束会通过影响物质性资本投资和结构性资本投资的渠道来作用于企业绩效水平。3.企业所在地区银行业市场的赫芬达尔指数和企业的绩效显著正相关，但赫芬达尔指数与融资约束的交叉项和企业绩效显著负相关，这表明金融市场的发展与完善可以缓解融资约束对企业绩效的负面作用。