政府与社会资本合作(PPP)成为现阶段及未来供给侧结构性改革战略下,扩大公共服务有效供给、提高公共服务供给质量与效率、改善公共管理绩效的关键工具。然而,已有的PPP理论研究范式主要集中在风险分担、产权配置与制度建设等方面,取得了颇丰的研究成果;但实践中普遍存在的风险分担的悖论,即合理的风险分担方案,实际风险决策执行的逆向选择,诱发双方主体变更、违约及退出等现象频发,致使PPP伙伴关系不稳定与项目价值损耗。基于此,论文基于中国背景的PPP项目伙伴关系理念出发,运用文献研究和逻辑演绎方法,论证伙伴关系维系是PPP项目持续运营与价值创造的关键;运用多学科交叉演绎方式构筑了PPP项目伙伴关系维系理论框架;通过定性与定量相结合的方法刻画了PPP伙伴关系维系对项目价值的影响机理,揭示了伙伴关系维系与PPP项目价值的关联关系,并提出了衡量伙伴关系维系因子对PPP项目价值的贡献度的重要判别指标,为实践中PPP项目的伙伴关系维系、价值管理和持续运营提供了理论支撑。主要研究结论是:(1)基于项目管理、资源基础观、交易成本经济学、契约理论和价值论的研究界定了中国式PPP伙伴关系本质及价值导向,进一步构建了PPP项目伙伴关系理论框架:伙伴关系-伙伴关系维系-关系维系关键因素-项目价值界定-关系维系的价值效应模型设计-维系与价值关系的实证研究的逻辑思路。(2)研究立足PPP伙伴关系,按照合作主体-项目客体-外部环境构筑的分析系统,挖掘PPP伙伴关系维系的影响因素及识别作用路径。研究提出:第一,PPP项目伙伴关系维系关键因素是政府能力与组织特征、企业能力、公众参与、合作环境、伙伴协同;第二,伙伴协同是政府能力与组织特征、企业能力、外部环境、公众参与的作用点;第三,特许价格、风险与利益分配、关系专用型投入是PPP项目伙伴协同的关键因子,也为探寻PPP伙伴关系维系与项目价值之间关系提供关键变量。(3)论文在物有所值(Value for money)的价值释义基础上,结合PPP伙伴关系本质和项目公共性特征,将PPP项目价值界定为公共价值、经济价值和伙伴关系价值;从项目管理、价值论、风险管理以及关系资本理论等视角识别并确立特许价格、风险和关系维系专用型投入的价值效应传导路径,以及特许价格、风险和关系维系专用型投入与PPP项目价值的函数关系,为定量研究伙伴关系维系与PPP项目价值之间关联关系提供基础支撑。(4)研究选取某垃圾焚烧发电PPP项目案例,利用系统动力学方法刻画了PPP伙伴关系维系关键变量与项目价值要素的函数关系及关键参数变化趋势,证明了PPP伙伴关系维系与项目价值之间存在关联关系;尝试将“关系维系专用型投入”作为生产要素植入C-D生产函数,拓展传统生产函数的价值要素,并采用计量工具测算生产性资本投入(K)、人力资本(L)以及关系维系专用型投入(S)对PPP项目价值(TPV)的贡献度。研究表明:第一,在其他条件不变的情况下,特许价格与项目价值之间是一种同步变化特征,即特许价格增加(减少)引起项目价值增加(减少);第二,在其他条件不变的情况下,风险因素变动与项目价值变动之间也存在同步变化特征,如垃垃圾质量风险正向变动(圾热值增加)引起项目价值增加;第三,关系维系专用型投入对项目价值的贡献系数是0.931,即伙伴关系维系专用型投入每增加1%,可以促使PPP项目价值增长0.931%。最后,通过C-D生产函数对PPP价值要素的贡献度研究可知,关系维系专用型投入是PPP项目价值创造的关键要素,这也揭示了PPP伙伴关系不稳定或关系破裂的价值耗散实践标准,即当伙伴关系不稳定或破裂时,关系专用型投入的中断将引发PPP项目价值的大幅度降低甚至消失,这也进一步印证了PPP伙伴关系维系对项目价值管理的重要性。