养老保险基金的投资运营对一个国家养老保险制度的建设乃至整个经济的发展都具有非常重要的作用,由于历史和制度上的一些原因和我国所面临的特殊的资本市场环境,我国的养老保险基金投资存在着一些不足,突出表现在基金的来源不稳定,保值增值能力不高等。这些不足加大了基金的风险。由于养老保险基金的特殊作用,使之必须实现保值增值的目的,控制风险实现目的是其最重要的原则。本文首先介绍了养老保险基金基本理论和风险控制基本理论,对我国养老保险基金的来源、投资的收益情况、存在的问题进行了讨论。然后分析了我们国家养老保险基金在投资运营方面面临的风险,进而用期权理论分析了我国养老保险基金动态投资组合优化问题,并探讨了国外养老保险基金的投资经验以及对我国的启示。在此基础上,对我国社保基金投资的风险控制提出了几点建议：尽快健全法律法规体系,建立养老保险基金预警系统,适时选择安全且增值的投资工具,多元化的投资方式和积极的海外投资策略,完善养老金补偿机制,建立高效的且适合我国国情的养老保险基金管理监督制度,以及深化我国养老保险基金管理的改革。