我国股票市场存在一种特殊的现象：代表同一上市公司所有权益的股票被政策限制在不同的市场交易，面向不同的投资对象，而这种双重上市公司股票的市场价格往往存在很大差别，即主要面向国外投资者的B股价格相对主要面向国内投资者的A股价格有较大差异。这种价格差异产生的原因，近年来成为国内外学者关注的热点问题之一，并且也提出了各种理论解释。本文应用基于传统资本资产定价模型的行为资产定价方法对这一特殊的市场现象做出理论和实证的分析。通过实证，本文认为：无论在A股市场还是在B股市场，噪声交易者风险都显著存在，而且正是由于这种风险的存在使得以传统定价模型计算出的股价与实际价格产生了偏差。A、B股股价存在着价差除了先前学者所提到的风险差异、信息不对称、需求差异、流动性差异等原因之外，定价方法自身的缺陷也应算其中之一。如果将噪声交易者风险纳入定价体系，双重上市公司股票间的价差问题就可以部分得到解释。