近年来,绿色债券由于融资成本低、市场认可度高等优势备受房地产企业债务融资的青睐。中指研究院最新公开披露的数据显示,仅在2021年1-5月,我国房地产企业发行境外绿色债券的总额高达278.38亿元。本文不同于普遍的实证研究,以案例为切入点回顾远洋集团低利率绿色境外美元债始末,运用文本分析考察环境规制压力、数据包络分析衡量环境绩效水平,并对案例企业债务资本成本及结构的变化进行分析,进一步研究环境绩效水平对公司债务资本成本的影响及作用机制,为后续研究提供了相应的经验证据。本文通过揭示环境规制、环境绩效及债务资本成本之间的作用关系及作用路径,首先提醒企业关注环境规制、改善环境管理,继而通过绿色债券等方式降低融资成本;其次提示投资者关注环境风险、企业的环境表现及绿色债券市场;最后也从绿色债券长期稳定发展的角度向监管层提出完善制度保证的建议。本文首先梳理归纳以往文献,结合社会责任投资、信号传递和可持续发展等理论和概念建立起文章的理论框架。在此基础上,对我国绿色债券市场制度及发展现状进行梳理总结。结合市场情况,本文以案例所在的房地产行业为切入,对选取债券的基本情况及发行方的概况进行描述分析。进一步地,本文围绕远洋集团对环境规制情况进行文本分析,对环境绩效评价进行数据包络分析,并结合发行绿色债券的财务效益及社会效益,总结作用机制,并最终提炼出本文的研究结论及针对企业、投资者和政府的相关对策建议。本文的创新之处在于,首先,对过往文献的翻阅梳理发现,围绕绿色债券的发行成本问题以实证研究为主,案例研究相对较少。本文选取具有现实借鉴意义的绿色债券案例,以案例研究的形式,更为详尽的分析绿债发行的细节情况,更为直观,并对相关理论提供了现实的参考依据,为投资者提供更多参考。其次,过往对房企债务资本成本的研究多关注银行信贷等融资途径,较少研究房企绿色债券发行的相关影响因素及内在机制。正值房企发行绿色债券的窗口期,本文以远洋集团为案例,具体分析环境规制、环境绩效与债务资本成本之间的联系及作用机制,希望为房地产企业加强自身管理、降低债务资本成本提供新思路。最后,本文着眼于对环境绩效具体方法的应用,通过具体的衡量与评价,希望以此为例能够对监管机构规范房地产企业的环境信息披露及环境管理行为提供参考,从而建立更符合我国企业实际情况的环境绩效管理体系,完善监管机制。本文的不足之处在于,由于各交易所信息披露制度的非强制性及不统一性,本文所获取的环境绩效数据和环境绩效指标可能存在连贯性、可比性不够高的问题,未来随着相关披露制度的完善,所选取的环境绩效指标准确性将有所提高,这对于未来统计和结论丰富更具现实意义。此外,文章的研究样本仅着重于一支房地产行业绿色债券,外部有效性相对较低,能否推广应用至其他行业有待进一步研究分析,从而得出更有普适性的结论。