随着资本市场逐渐壮大成熟,我国证券行业迎来加速发展的新机遇。我国证券公司数量多、规模小及实力弱的特点制约了行业的进一步发展,也促使券商加快并购重组的步伐,以获得急需的资源,实现强强联合,提升市场竞争力。证券业是一个注重人才、资金、市场等资源的行业,而这些都不是轻易所能获得的,因此并购也就成了企业的最佳选择。回顾国内大型的证券公司,几乎每一家都有过并购重组的经历,通过并购在激烈的市场竞争中占据有利位置。而并购重组能否达到预期效果,重点在于是否能够充分发挥协同效应。如果企业并购能够充分发挥协同效应,便能产生“1+1>2”的效果,极大地提高企业的实力。近年来,证券业并购如火如荼,无论是数量还是规模都上了一个新的台阶,而开始于2013年10月的申银万国并购宏源证券一案又是其中的典型代表。作为证券业迄今为止规模最为庞大的一笔并购,申银万国并购宏源证券涉及近千亿的资产,牵扯到多方利益,非常复杂,具有很强的研究价值。此次并购是否实现了强强联合,是否有借鉴和推广的意义,都值得我们关注。因此文章选择申银万国并购案作为典型案例进行分析。申银万国通过并购宏源证券,资产规模迅速扩大,盈利能力得到提升,实现了曲线上市,扫清了之前影响企业发展的困局,一跃进入行业第一梯队。并购完成后,存续企业的实力、话语权和影响力都有了很大的提升。双方在经营、管理、财务及无形资产等方面实现了优势互补,充分发挥了并购的协同效应,达到了并购预期的目的。在行文思路上,文章首先阐述了研究的背景意义及方法,然后对并购和协同效应相关的理论和文献进行介绍,为之后的研究打下理论基础。为更好的研究证券业并购协同效应,文章引入申银万国并购宏源证券案例进行深入分析,介绍了双方的基本情况和并购的流程,对并购的动因进行剖析。在此基础上对申银万国并购宏源证券协同效应的形成进行分析,重点从经营、管理、财务及无形资产协同等四个角度展开,并利用内部计算模型对协同效应进行了检验。除此之外,还关注了可能影响协同效应发挥的因素并结合公司实际情况提出了一些治理措施。通过分析我们可以得出申银万国并购宏源证券实现了协同效应的结论,可以将成功经验推广到整个证券行业,为其它证券公司的决策提供一些参考和借鉴,以提高并购的成功率。