自2010年以来,融资融券交易在中国股票市场发展十多年,融资融券交易发展迅速,在沪深两市的交易比重不断增大,目前融资融券余额达1.8万亿元,融资融券交易在我国股票市场交易中的重要性越来越大。如何利用好融资融券这一工具,更好地助力我国股票市场的发展是我们要思考的命题。本文首先从融资融券交易行为模式的讨论出发,其次讨论融资融券对股市波动性的影响,最后试图从融资融券交易行为模式的视角考虑融资融券交易对股市的影响。此外,本文主要通过广义线性回归模型对融资融券交易行为进行回归分析,利用向量自回归模型（VAR）考察两融交易对市场波动性的影响。根据2014年9月22日至2021年12月31日的数据研究发现:融资融券业务对股票市场的波动性具有放大作用,此外融资融券也是市场波动的Granger原因,融资融券的正向冲击会使得股市波动率快速达到峰值,而后随时间的推移由放大波动性变为减小波动性,最终市场波动性回归正常。通过方差分解,我们可以看到融资融券对市场波动的影响占比并不高,这说明我国现阶段的融资融券仍然还有较大的发展空间,尤其是融券交易,并未发挥出其应有的功效。而融资融券投资者的“追涨杀跌”交易模式是造成市场波动性变大的主要原因。追涨杀跌行为本身就是顺趋势交易,在股价上涨时加速买入,在股价下跌时疯狂砸盘,这确实会增加市场的波动性;此外由于融资融券投资者对股价下跌更加敏感,当股价下跌时,会造成股价向下波动更为剧烈,引起市场的更大波动。基于上述研究结果,本文对我国融资融券业务、股市的发展进行总结并给出相应的政策建议,具体包括:一是要有灵活适度的监管模式,二是与时俱进的融资融券制度,三是做好投资者教育。