【摘 要】
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税收是我国政府财政收入的主要来源,如何进行税收的征缴才能达到社会效益最大化也是政府部门一直在努力解决的问题。2019年又经历了新一轮的税改,全面深化了减税降费政策,可见我国的税收制度仍在不断改革和优化。税收优惠在优化产业结构、释放企业活力、吸引外资流入方面起到了重要的作用,而所得税优惠在其中起到的作用又是至关重要的。现有文献大多数集中在探究税收优惠政策的激励效果,而很少有文献对税收优惠影响企业价值
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税收是我国政府财政收入的主要来源,如何进行税收的征缴才能达到社会效益最大化也是政府部门一直在努力解决的问题。2019年又经历了新一轮的税改,全面深化了减税降费政策,可见我国的税收制度仍在不断改革和优化。税收优惠在优化产业结构、释放企业活力、吸引外资流入方面起到了重要的作用,而所得税优惠在其中起到的作用又是至关重要的。现有文献大多数集中在探究税收优惠政策的激励效果,而很少有文献对税收优惠影响企业价值的内在作用机制进行探讨。在企业价值评估的方法中,收益法采用发展的眼光分析企业的内在价值,考虑了企业未来的预期收益以及未来实现收益所需承担的风险,可知风险承担对企业价值的判断也起到了十分重要的作用。风险承担反映了企业内部一系列风险性决策,是税收优惠影响企业价值过程中的一个动态机制。由于外部市场环境时时都在更新,企业同样时时面临着投资与决策,并且承担着决策带来的风险与未知。若企业风险偏好过低在决策方面过于保守,则可能错失良好的发展机会从而落后于市场;而当企业在可承受的范围内增加一定的风险性决策,把握优质的项目机会增加其核心竞争力,将进一步推动企业发展。本文意在探究所得税优惠政策能否通过改变企业风险承担从而作用于企业价值。本文通过从理论上分析所得税优惠、风险承担与企业价值三者之间可能存在的作用机制,再结合我国A股上市企业2009年-2018年间的相关历史数据,对三者之间的关系进行了实证研究,并且检验了风险承担在所得税优惠影响企业价值的过程中起到的中介作用。通过研究,本文得出结论如下:（1）所得税优惠有助于企业价值的提升;（2）所得税优惠能显著的提升企业风险承担;（3）企业风险承担水平的提高可以提升企业价值;（4）风险承担在所得税优惠影响企业价值的路径中起到了中介的作用;（5）企业所有制、企业规模和资本结构在所得税优惠与企业价值之间均起到了调节作用。关于企业风险承担的研究在近几年来才引起学界的讨论,研究结论表明一定程度的风险承担能够激发企业的发展动能,企业在风险性决策方面应避免过于保守的态度,本文丰富了企业风险承担方面的研究,也为所得税优惠政策在微观层面的影响路径提供了全新的研究思路。
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