技术创新是当今社会的热点,对于企业来说,研究开发更是赖于生存和发展的生命线,而企业与市场的关系非常密切,市场对企业研发投入价值的检验结果将会对企业未来的研发投入产生重大影响。本文以2002-2005年在报表附注“支付的其他与经营活动有关的现金流”中明确披露了研究开发投入的上市公司为样本,构建了两个多元线性回归模型,分别研究产品市场和股票市场是否认同企业的研发投入价值。实证研究结果表明:(1)在产品市场上,上市公司进行研发投入的下一年度的销售毛利率与其研发投入强度显著正相关,说明产品市场上的消费者认同企业的研发投入价值;高新技术行业的企业与非高新技术行业的企业的销售毛利率存在显著差异,说明高新技术行业的企业与非高新技术行业的企业所获得的创新投入效率是不同的;消费者对第一大股东性质不同的公司的研发投入的认同度不存在显著差异。(2)在股票市场上,投资者认同研究开发投入价值存在一个滞后效应,这说明投资者对企业研发投入的发展前景保持谨慎,即投资者要在明确知道企业取得研发投入的业绩后,才对未来的预期业绩愿意给出较高的股票价格,也在此时,企业的研发投入价值才得到资本市场的认同。