【摘 要】
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该文共分为两部分探讨可转换公司债券市场的有效性,第一部分以单根检定法(unit root)检定各家的样本的理论价值与市场价格之间的差异是否保持一致.如果是保持一致,表示当市场
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该文共分为两部分探讨可转换公司债券市场的有效性,第一部分以单根检定法(unit root)检定各家的样本的理论价值与市场价格之间的差异是否保持一致.如果是保持一致,表示当市场消息或制度限制的因素反应在理论价值时,投资者也相对反应在市场价格上,故两种价值(格)之差能保持恒定,市场呈有效性.第二部分将市场样本分为两组,一组债券包含赎回溢价保证收益率,回售溢价利息补偿金,另一组则没有.赎回溢价保证收益率,回售溢价利息补偿金,两条款对投资者有利,故前者的折价比率低于后者,说明投资者的行为合乎理性,市场呈有效性.通过对以上结果综合分析和探讨,得出如何评价可转换公司债券价值(格)之间差异的有效性和合理性,希望能为中国可转换公司债券市场的健康发展提供一些思路和方法.
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