中国证券市场已发展了十余年,证券投资方式也已经逐渐被社会大众所接受,如何对上市公司进行风险鉴别是广大投资者十分关心的问题。“财务状况异常的特别处理”作为中国证监会对财务状况不好的上市公司的一种处置方式对投资者的分析和决策影响重大,有必要对这一事件进行预测以防范投资风险。 本文首先对财务危机相关理论进行总结,对国外各种预测方法进行了比较,其次将财务状况异常的特别处理的上市公司界定为实证研究中的财务危机公司,通过定量分析,建立了对上市公司是否会因财务状况异常而被特别处理进行预测的Logistic回归分析预测模型,为证券投资者和证券分析人员提供了有效的预测工具。 通过实证研究,本文得出以下主要结论:(1)在上市公司因财务状况异常被特别处理发生的前两年,该类公司与财务健康公司在主营业务利润率、净资产收益率、每股净利润、资产负债率、每股净资产和总资产增长率这六个指标上有显著差异,可以根据这些指标建立预测模型,对上市公司是否会因财务状况异常而被特别处理进行预测。现金流量类指标虽然没有最终被引入模型,但也表现出较强的区分财务困境公司和财务健康公司的能力。(2)本文建立的预测模型表现出较好的预测能力,可以作为上市公司财务危机预警的有效预测工具。