随着20世纪70年代以来全球金融体制的巨大变革,资本市场和其他非银行金融中介机构蓬勃发展,资金供求双方都有了更多的投融资工具可供选择,商业银行正面临来自非银行金融机构强有力的竞争。本文认为资本市场是以直接融资对银行间接融资在一定程度上的替代。我国资本市场的发展还远远不足,货币向资本市场的移动还将有很大的空间。现阶段,商业银行的改革和发展要实现突破,就必须充分发挥资本市场的作用。本文认为中国目前尚未有改变分业经营、分业监管的体制条件,分业经营仍将是我国金融体系运营的基础。商业银行与资本市场的合作将是我国实行混业经营的市场条件尚不成熟的情况下,不断摸索混业经营的一种过渡模式。本文简要回顾了金融结构变迁相关研究成果和未来发展趋势,较为详细的阐述了金融功能学说。从“不同产业”,“公司融资结构”、“风险-收益匹配”,“信息披露机制和委托代理”几个角度比较了商业银行与资本市场,并认为两者间存在巨大的理论合作空间。本文还从“资金有序流动”、“开发复合型、跨市场型的金融工具”、“推进商业银行和证券公司资产证券化”、“金融机构组织架构和运行模式的改变”、“共同拓展海外业务”等方面展望了商业银行与资本市场操作层面的合作。