近年来,随着利率市场化、金融脱媒及宏观经济增速放缓,商业银行面临的竞争压力越来越大,传统存贷业务的盈利空间不断缩小。据中国人民银行数据披露,我国银行业金融机构净息差从2013年末的2.75%到2018年末已经下降到2.07%,净息差在5年间降低了0.68个百分点。面对激烈的行业竞争,商业银行想要寻求突破,必须转型升级,调整业务结构。表外业务因其不列入资产负债表而具有低成本、高收益、易规避资本监管等特点而获得迅速发展。但历史经验表明,表外业务在给银行带来多元化收益的同时也伴随风险与挑战。国内外学者对表外业务是否能够分散银行风险进行了大量理论研究和实证检验,但尚未形成一致意见。有研究认为表外业务能分散银行风险,如Hassan（1993）、Smith等（2003）、张羽和李黎（2010）等研究表明表外业务的多元化收益有助于分散银行经营风险;另有研究发现表外业务反而增加了银行风险,如De Young等（2001）、Stiroh（2004）、Calmès和Théoret（2010）、周开国和李琳（2011）等研究表明表外业务并未分散银行的经营风险,反而恶化了商业银行的风险状况。而且现阶段国内研究文献多集中于大型国有商业银行和全国性股份制商业银行,对日益成长为我国金融体系第三极的城市商业银行系统研究较少。截至2019年末,全国共有134家城市商业银行,总资产规模37.27万亿元,占我国银行业金融机构总资产的比重为13.2%,仅次于大型国有商业银行和全国性股份制商业银行,其重要性不言而喻。加之,城市商业银行表外业务监管套利的动机较强,风险水平较高。因此,系统的探讨表外业务对城市商业银行经营风险的影响,对实现城市商业银行经营转型和规范业务发展、提升竞争能力,促进金融回归服务实体经济的本源具有重要的理论和现实意义。本文基于14家有代表性的上市城市商业银行2010年到2019年10年间的最新财务数据,立足中国银保监会1104报表系统中表外业务监测统计口径界定表外业务概念和分类,从表外业务自身收入的波动性和表内外业务风险的交叉传染两个角度出发,建立了系统的风险分析框架,实证研究检验各类表外业务在当期和在下一期对城市商业银行经营风险的影响,分析风险传导路径和机制,提出针对性的政策建议。同时,本文还单独探讨了防范化解金融风险攻坚战等政策因素对表外业务风险传导趋势的影响。本文的主要研究结论如下:第一,城市商业银行表外业务收入的波动性无论是在年度绝对值,还是年度间的变化幅度,都较利息业务收入要大。第二,表外业务对城市商业银行经营风险的影响在当期和在下一期,在不同种类表外业务之间,均有所不同。总体而言,城市商业银行表外业务在当期与经营风险呈显著的正向相关关系,将增加城市商业银行的经营风险。分类来看,担保承诺类表外业务在当期对经营风险的影响并不显著,但对下一期的经营风险有正向影响,将显著增加其下一期的经营风险;金融资产服务类表外业务在当期与经营风险呈负向相关关系,在下一期呈正向相关关系,将显著减少当期城市商业银行的经营风险,增加下一期城市商业银行的经营风险;金融衍生品类表外业务在当期将显著增加城商行的经营风险,而在下一期对经营风险的影响表现并不显著。第三,2017年以来从严的监管环境和表外业务相关法律法规等制度的规范完善,特别是防范化解金融风险攻坚战的实施,对表外业务发展产生了积极的影响。一方面规范发展表外业务降低了其自身收入的波动性,另一方面也导致表外业务在城市商业银行风险的传导上,对经营风险的增加程度有所降低,两方面的共同作用降低了城市商业银行的经营风险。证明了近年来积极的监管政策对城市商业银行发展和总体风险防控十分有效。根据研究结论,本文提出了如下政策建议:一是监管部门要完善法律法规制度,强化“穿透式”监管,加强表外业务信息披露,合理引导城市商业银行表外业务发展。二是城市商业银行要坚守市场定位,夯实传统存贷业务基础,着力优化表外业务结构,切实增强服务地方实体经济的能力。三是城市商业银行要注重人才战略,加快引进表外业务管理的专业人才,推动内外部全流程风险防控体制机制的建设,不断提升金融科技水平。