构建一个功能健全、结构完整、层次分明且具有内在协同性的多层次的资本市场体系，既是完善货币政策传导机制、实施宏观调控的重要手段，更是经济转型、产业重组与结构提升的强劲资本利器。而兼具金融创新和技术创新特征的资本重构制度与新型融资工具——私募股权基金，在其中扮演了重要的角色。私募股权基金是现代投资银行业金融创新的标志性成果。私募股权基金是中长期的股权融资工具，以非公开方式投资于具有潜在高成长性的非上市企业股权，通过企业成长、购并和整合等资本运作活动实现“募资—投资—增值—退出—回报”这一资本循环。　　由于私募股权基金在发展中通过制度创新、优化企业内部治理结构和成本控制，提升了企业价值，促进了实体经济中企业创新能力的增强，就业的促进以及劳动生产率的提高，客观上也起到了以财富效应激发创业热情以及活跃金融市场的社会效果，同时，不论在理论上还是实践中，私募股权基金的价值创造与机制创新不仅推动了多元资本市场的形成，推动了法律政策环境的改善，而且大大优化了产业结构，促进了产业进步，产生了明显的宏观经济效应。　　目前，我国私募股权基金已取得了一些实践经验，对其理论研究和政策研究亦逐步展开，但总体上私募股权基金发展尚处于初级阶段。本文在辨析私募股权基金概念的基础上，提出私募股权基金在多层次资本市场中的研究价值，其之所以存在的理论基础和发展必要性。多层次资本市场私募股权基金产生是市场发展的结果，而为了适应整体市场发展的需要，私募股权基金内在层面的优化和提高是必须的，因此本文分析了私募股权基金运行的微观理论基础。通过理论基础的研究以及我国私募股权基金发展沿革和现状的分析，我们从资本市场、政府管理、法制环境和私募基金内部运作等多个方面提出了我国私募股权基金发展存在的各种问题。　　处于发展初期的私募股权基金，问题层出不穷，错综复杂。本文在观察我国私募股权基金实践的基础上，并参鉴美英等国际私募股权基金运行经验，经过梳理发现构建完善的法律环境和多层次资本市场体系建设的问题更为迫切。私募股权基金发展必须高度重视私募股权基金募集和运作等相关层面的立法，明确私募股权基金在多层次资本市场中的法律地位，确认其受到行政管理者在鼓励或压制权限的政策偏好界限。建设多层次资本市场体系，既要充分借鉴国际市场的成功经验，又要从中国的实际情况出发，充分利用现有市场条件，着眼满足经济发展和金融体系完善的现实需求，根据各方面条件的成熟情况，分步推进资本市场体系的完善。　　最后，本文深入探讨我国私募股权基金发展的内在规律，构建其发展的目标模式。建立我国发展私募股权基金的目标模式应围绕“制度保障、产业导向、市场运作、监管有效”的“十六字”方针而分步实现。其目标发展的基本框架应是怎样有效完善在私募股权基金的组织形式，业务运作，监管方式方面实现有机的组合。目标模式的提出以及私募股权基金发展的对策建议对完善我国多层次资本市场既具有重要的理论意义，又具有很强的现实意义。