医药产业是按国际标准分的15类国际化产业之一，具有明显高增长、高收益的行业特性，常被誉为“永远的朝阳行业”。医药行业良好的发展前景和不断扩大的市场需求，吸引着广大投资者的目光。如何在医药行业这个朝阳行业中捕捉投资机会，正确评价医药上市公司的综合质量，并认识其内在价值显得很重要。常见的评价体系和评估模型多是一些相对评估方法，如市盈率法，难以准确客观地衡量企业的价值。 本文力图从股权投资者的角度，针对我国医药上市公司，根据医药上市公司的行业特点，提出医药上市公司质量的评价体系和估价模型。本文认为，医药上市公司的价值需要进行全面评价：首先是对医药上市公司的质量也就是公司的综合素质进行评价，研究该企业在行业内的竞争地位及排序；然后要对该企业的内在价值进行估价，利用估价模型从它的目前和预期的盈利状况出发，对该企业的内在价值进行量化，判断它的目前投资价值是多少，即从股权投资者的角度对企业的内在价值进行估价。 在对医药上市公司的综合素质评价时，本文提出了医药上市公司质量评价体系模型。该质量评价体系模型是根据医药上市公司行业特点，选取了企业制度、竞争优势、财务状况、经营能力、成长能力、人力资源等六项评价指标和三十一项具体评价指标。由于医药上市公司具有高科技企业的特性，在选取评分标准时参考了高科技企业的平均指标和先进指标，运用层次分析法确定指标的权重。文章中使用该评价模型，对东阿阿胶、云南白药、双鹤药业等公司进行了质量评价并给出另外42家医药上市公司的质量综合数量评价，比较哪些医药上市公司在行业内有竞争优势。 在对医药上市公司的内在价值进行定量评估时，根据医药上市公司高成长、高收益的特性，在贴现现金流量模型的基础上，选择适合医药上市公司的二阶段增长估价模型，运用股权自由现金流量模型给医药上市公司进行估价。该模型是通过预测企业未来各年份的股权自由现金流量，利用高增长时期和稳定增长时期不同的贴现率进行贴现，它们的贴现值总和即为企业的内在价值。本文以同仁堂股份公司为例，使用该模型进行了企业价值估价，结合同仁堂的质量评价结果，对它的投资价值进行了全面分析。