作为企业持续发展的动力,企业越来越重视研究与开发(R&D)活动,对R&D活动的投入也越来越多。随着各国和企业对研发投入的增长,R&D支出不同会计处理方式与企业价值的关系如何应该成为学者和各国会计准则委员会关注的焦点。对于此问题国外学者已经有了一定程度的探讨,而我国由于研究条件的限制,在此方面的研究几乎一片空白。国外研究因无法收集到准确的R&D支出资本化和费用化数额,而采用替代数据或经过处理的数据作为研究数据,这样的数据来源必然不能准确地说明R&D支出不同会计处理方式与企业价值的关系。鉴于现有研究的不足以及我国新会计准则实施形成的研究条件,本文在会计准则经济后果等理论分析的基础上,选取2005—2008年我国沪、深两市A股上市公司的年报数据,应用修正的托宾Q值测定企业价值,并构建R&D支出资本化比例与企业价值和R&D支出费用化比例与企业价值两个多元回归分析模型,运用实证方法研究我国新会计准则对R&D支出有条件的资本化处理与原准则的全部费用化处理这两种处理方式与企业价值相关性问题。实证研究发现,新会计准则下资本化的R&D支出与企业价值有显著的正相关性,费用化的R&D支出也与企业价值呈正相关关系,但相关性却低于资本化的R&D支出与企业价值的相关性。这在一定程度上说明新会计准则对R&D支出会计处理方式由全部费用化改为有条件资本化方式的合理性。最后,本文在理论分析和实证研究结论的基础上,从企业自身、证券市场和会计准则这三个层面上提出相关建议。