作为一种长期的激励方案，股权激励制度是解决委托-代理问题的重要方法之一，它是那些经济比较发达的国家（尤其是美国）在经济高速发展阶段产生并被各国普遍运用的有效激励方案。《上市公司股权激励管理办法》于2006年颁布,该条例的实施使股权激励的相关制度得到了进一步的完善。股权激励制度的实施，可以使企业形成价值创造为导向的绩效文化，使股东与职业经理团队之间共享利益、相互约束，却也可能导致利益输送、过度激励、激励操纵和盈余管理、投资者预期产生偏差等问题，所以股权激励受到了中国证券市场上的上市企业和学术界的广泛关注。我国股权激励制度的发展还有巨大的空间，盈余管理可以增加股权激励对象特别是管理层的私人利益，而使中小股东，债权人，投资者，监管者和其他利益相关者对上市公司经营状况的判断受到影响，在一定程度上误导了投资者对相关信息的判断，损害了投资者的利益，资本市场的正常发展受到阻碍。因此发现股权激励过程中的内在规律、有效地抑制盈余管理、降低投资者预期的偏差等一系列问题，值得深入研究。本文首先回顾了股权激励、盈余管理、投资者预期等理论的国内外相关研究文献，在此基础上通过分析国内外上市公司股权激励与盈余管理相关性的实证研究文献、盈余管理与投资者预期相关性的实证研究文献，提出了本文的假设；然后本文选取2010-2012年我国沪深两市A股中实施股权激励方案的上市公司为研究对象，剔除金融业、保险业、ST、PT、数据以及股权激励方案信息披露不详细的上市公司，最后取得171家上市公司作为样本公司，然后运用spss17.0软件对相关模型进行多元线性回归，分析股权激励、盈余管理、投资者预期的关系。实证结果表明：实施股权激励方案的上市公司的管理层为了使自己的私人利益最大化，存在盈余管理行为，从而对投资者决策产生误导，使投资者的预期产生偏差，盈余管理程度越大，投资者预期的偏差就越大。最后，根据上述研究结果，并结合我国当前的实际状况，本文提出了完善我国上市公司股权激励制度和我国的会计准则体系的政策建议，进而从完善财务预测体系、加强财务报表报告的及时性、完善法律法规等方面提出约束管理者侵害投资者利益的建议。