为了应对未来几十年世界人口老龄化趋势的来临，中国的养老保险制度已经从现收现付制转变为部分积累制，而养老保险基金的投资收益情况表现不佳，基金的保值增值面临困难。 本论文在综合对比了养老保险的基本制度的基础上，通过研究中国现行养老保险制度的最新规定，对比总结了现行养老保险制度前后调整的变化，从中发现存在的一些问题并提出了相关意见以及建议。然后，在分析评价养老保险基金的投资运营情况的基础上，论文探索了金融工具创新在养老保险基金保值增值中的一些应用。 论文主要研究结论是： 1．我国基本养老保险目标替代率偏高。高替代率所带来的高缴费限制了企业补充养老保险的发展。 2．通货膨胀风险是退休人员面临的一类重要风险，但同时还存在着退休人员相对生活水平降低的风险，而这类风险却往往被人忽略。通过建立人均消费指数调整机制能够避免这类风险。 3．养老保险基金的保值增值需要建立在安全性原则的基础上，而股指期权能够在锁定最低收益的前提下获取收益。 4．政府发行指数债券能够使退休人员有效避免相对生活水平降低的风险。金融中介则可通过该指数债券复制出保险年金。