随着我国证券市场的不断发展和日益规范,影响上市公司融资行为和股权融资成本的因素也在不断变化和日趋复杂,正确认识我国证券市场的融资特征和股权融资成本的影响因素,将为建立健全证券市场运行机制、提高上市公司自身的品质以及提高融资者的融资决策水平,提供可靠的依据和科学的指导,对于促进证券市场合理配置资源具有深远的意义。本文从多个层面对影响股权融资成本的因素进行理论分析,总结了国内外股权融资成本的研究现状、研究方法及研究模型。在此基础上,从微观层面对可能影响我国房地产开发与经营业上市公司股权融资成本的因素进行了实证研究。实证分析选取的12个因素中,既有国内外普遍关注的一些影响因素,如反映上市公司经营状况的盈利能力、资产负债管理能力、偿债能力等方面的财务指标;又有目前实证研究中极少考虑到的一些因素,如反映市场因素的β值等。实证研究采用多因素模型的理论框架,结合横截面回归方法和计量经济学检验手段,对2003年1月1日—2004年12月31日我国深沪两证券市场房地产开发与经营业上市公司进行了分析。经过详细的实证研究,发现β值是股权融资成本的最主要的显著影响因素,且两者之间呈线性正相关关系,两者之间呈线性正相关这一实证结果明显与传统的理论假设相一致。