基于目标公司现金持有的收购行为研究

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西方与我国的研究均表明,公司持有过量的现金,意味着公司股东与管理者之间存在着严重的委托代理问题。西方业界普遍认为现金充裕的公司是良好的收购目标。公司控制权市场因此监督着公司现金持有,从而控制着公司代理冲突的严重程度。西方学术界对这一问题有着互相对立的两种观点。其理论阐述与实证分析均基于收购与反收购行为的特征。本文对我国公司控制权市场及收购行为进行了分析,指出了与西方的本质性不同。我国上市公司股权过于集中,控股股东的股份有着压倒性的优势,这使得收购者必须
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