现金是维持企业经营灵活性的重要资产,除了满足企业正常的经营运转之外,还能预防未来可能出现的不确定性风险所致的资金需求,是保障企业稳定发展的基石。同时,现金持有水平的高低也影响着企业资源配置效率,过高的现金持有水平会造成过高的现金持有成本,降低现金使用价值,而过低的现金持有水平又会影响企业的正常运转,给企业带来财务风险。因此,保障合理的现金持有水平是企业的一项重要经营决策。然而,企业现金持有水平受多种因素影响,不同因素影响下,企业会有不同的现金持有倾向,或增持现金,或减持现金,从而维持一个相对适宜的现金持有水平,确保企业资源的合理配置。融资约束是影响企业现金持有的重要因素,企业可能会因外部融资受阻而选择增持内部现金以应对未来资金需求。企业社会责任履行作为一项积极的企业行为,能够提升企业形象,获得公众的好感与信赖,那么企业社会责任的履行能否缓解企业融资约束,进而使得企业减持现金,间接影响现金持有水平呢?本文基于这一思考,以企业社会责任履行为出发点,将理论分析与实证研究相结合,实证检验2010-2018年我国A股上市公司社会责任履行对现金持有水平的影响,同时,考虑融资约束可能是这一影响过程的中间因素,验证其可能存在的中介作用。基于产权性质的差异,本文也实证分析了不同产权性质下企业社会责任履行对现金持有水平的差异性表现。本文共分为五个章节。第一章为绪论,主要阐述本文的研究背景和意义,综述企业社会责任履行及现金持有水平的国内外相关文献并予以述评,在此基础上阐述本文的研究思路、方法以及创新与特色。第二章为概念界定与理论基础,一是界定本文企业社会责任、现金持有和融资约束等概念,二是阐述与本研究相关的理论,为本文的研究提供理论依据。第三章为现状描述、理论分析与研究假设,本章节首先对中国企业社会责任履行情况和现金持有水平的现状进行统计分析,然后论述企业社会责任对现金持有水平的影响机理,在此基础上提出本文的研究假设。第四章为实证检验,从量化的角度为本文的研究假设提供数据支持,包括研究样本选取、模型设计、描述性统计、回归分析和稳健性检验等。第五章为研究结论和政策建议。研究发现:(1)企业社会责任履行与现金持有水平显著负相关,良好的社会责任表现降低了企业现金持有水平。(2)企业社会责任履行与融资约束显著负相关,较好的社会责任履行有助于缓解企业融资约束。(3)融资约束对企业社会责任履行与现金持有水平的关系具有完全中介作用,说明社会责任履行通过缓解融资约束降低了企业现金持有水平(4)与非国有企业相比,国有企业通过企业社会责任履行来降低现金持有水平的效果不显著,融资约束的中介效应不存在。本文的主要研究贡献在于:(1)通过企业社会责任履行对现金持有水平的影响路径分析,明确了企业社会责任履行的作用机制,扩宽了现金持有水平的影响因素范围,为该领域的相关文献补充了进一步的增量证据。(2)由于企业社会责任履行通过改善融资约束状况来降低现金持有水平,对企业资源配置发挥了一定效用,因此,可以倡导企业积极进行社会责任建设,提升社会责任履行质量,优化市场机制,充分发挥企业社会责任履行的资源配置的战略作用,从而提升整个市场资源的配置效率。同时,由于不同产权性质下企业社会责任履行经济效应的差异性表现,进一步验证了积极推进混合所有制改革的必要性和实践意义。