债务成本的高低不仅会影响到企业的融资效率，也是对企业的业绩增长和长远发展起重要作用的因素之一。债权人与企业之间的代理问题和信息不对称会使得企业的债务成本增加，虽然国外学者的研究表明高水平公司治理和高质量审计监督能缓解他们之间代理冲突和信息不对称从而降低债务成本。然而，在中国资本市场上，对于公司治理和独立审计的监督作用是否能够切实发挥还存在不少疑问和争议，因此，成熟资本市场上的研究结论是否适用于国内资本市场还需要进一步检验。本文首先从理论上分析了公司治理与独立审计在降低债务成本中的作用机理，然后实证考察了公司治理与独立审计对债务成本的影响及在对债务成本的影响上两者之间的相互关系，得出了以下的研究结论：第一，高水平的公司治理能够降低债务成本。第二，高质量的审计监督也能降低债务成本，即当审计师为“十大”会计师事务所时，债务成本会较低。第三，公司治理降低债务成本仅在审计质量较低时成立，在对债务成本的影响上两者存在着替代关系。具体来说，当公司聘请“十大”会计师事务所作为审计师，即审计质量较高时，公司治理水平对债务成本的影响不显著；而当公司聘请非“十大”会计师事务所作为审计师，即审计质量较低时，公司治理水平的提升才会显著降低债务成本。最后根据研究结论，本文认为要想降低债务成本，加强对债权人的保护，要从完善制度环境和改善审计委托模式入手，以提高审计质量并使公司自觉加强审计监督；还要从股权结构、董事会、高管薪酬激励以及信息披露等方面来不断深化公司治理机制改革以提高治理水平。