【摘 要】
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作为企业直接融资的基本形式之一,近几十年来企业债券在国际上获得前所未有的发展.从国内的情况看,自1984年出现以来,企业债券在中国得到了一定的发展,但无论从绝对数量上还
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作为企业直接融资的基本形式之一,近几十年来企业债券在国际上获得前所未有的发展.从国内的情况看,自1984年出现以来,企业债券在中国得到了一定的发展,但无论从绝对数量上还是从其在整个资本市场所占的比重看,都与中国经济发展水平不相适应,呈现滞后态势,亟需进行创新.从理论上看,发展企业债券不失为现代企业融资的理想渠道之一.企业融姿的"啄食理论"、MM理论及现代金融结构理论等从不同角度证明了企业债券融资的优势所在:有利于股权控制、增加外部监督、免税效应和财务杠杆作用、典型的硬预算约束.从中国的现实情况看,发展企业债券具有积极的现实意义:有利于改变目前较为单一的融资模式,有利于企业健康持续发展和资本市场健康有序发展;有利于提高社会资源配置效率,有效地分散金融风险;有利于改善中国企业的财务结构.
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