随着我国企业集团化趋势的发展和会计信息监管的需要，越来越多的上市公司需要编制合并财务报表，合并财务报表已经成为决策的重要信息来源。目前我国证监会要求上市公司同时提供合并财务报表和母公司报表，实行“双重披露制度”，其基本思想是两种报表可以更全面的反映企业的情况，两种信息互为补充。但国内的学者对于合并报表的看法并不统一，有的认为“合并报表可靠性较低，不能实现‘受托责任’目标，但具有相关性”，有的认为“合并报表抵消了内部未实现损益，可以全面反映企业经营状况”，那么合并报表与母公司报表相比，为股东提供了哪些增量信息，其与公司股价的相关性如何，以及如何改善这种情况，是本文要解决的问题。本文的研究思路如下：首先从合并报表的编制理论和信息使用者的需求出发，对合并报表的有用性从理论上进行分析；然后采用Ohlson(1995)会计基础模型对2007-2010年深沪两市上市公司的合并报表与母公司报表的信息进行比较分析，包括资产信息、利润信息和现金流量信息。并运用SPSS16.0软件对其进行回归分析、相关分析等实证性检验。最终得出结论：从整体看来，合并报表与母公司报表信息相比，与公司股价并不具有更强的相关性；但对分项信息进行分析发现，合并利润信息比母公司报表利润信息更被股东看重，如净利润与核心利润；合并报表投资收益与母公司报表投资收益为股东提供了不同的信息；资产负债表的项目，股东对于母公司报表的资产信息更为看重，但是随着时间的推移，合并报表的资产信息也在逐步受到投资者的重视；现金流量表的信息对股东投资决策的影响不很稳定。最后，本文从股东、上市公司、监管机构三个角度提出建议来增加合并报表的决策有用性。