当前严峻的经济形势下，国有企业作为国民经济的支柱，其改革成果和投资效率对整个国民经济的转型升级和高质量发展起着至关重要的作用。混合所有制改革是国企改革的突破口，通过融合不同所有制资本的优势，形成多种产权主体有效制衡的公司治理结构，改善决策机制和经营机制，激发国有企业的内生动力，提升投资效率和市场竞争力。但与此同时，不同性质的产权主体进入国有企业，有其各自的目标和利益，如何博弈制衡成为混改落到实处的关键。而现代意义上的企业内部控制就为公司治理和投资者保护提供了这样一种机制，制衡不同性质的产权主体，保证利益群体间的博弈均衡。
　　因此可以预期，混合所有制改革后的国有企业对内部控制有着内生的需求，不同性质的产权主体有意愿也有能力去改善内部控制，而内部控制的治理功能又可以作用于投资效率的提升。为此，本文以我国沪深两市2007至2017年A股国有上市公司为研究对象，实证检验内部控制在混合所有制改革与国有企业投资效率的关系中是否起到重要的中介作用，或者是部分中介作用还是完全中介作用。在进一步分析中，本文首先以国有企业非效率投资形成机理不同为划分标准，分为意愿性非效率投资组和操作性非效率投资组，分组进行中介效应回归，以检验内部控制具体的中介作用机制；其次本文细化了不同性质的非国有股东持股对国有企业投资效率和内部控制建设的影响。
　　研究发现，内部控制在混合所有制改革对国企投资效率的影响中起部分中介作用。进一步研究结果表明，内部控制在混改抑制国企意愿性非效率投资过程中起完全中介作用，在混改抑制国企操作性非效率投资过程中起部分中介作用；其次，外资股东持股增加对国有企业投资效率有显著的提升作用，并且能够通过提高内部控制质量来提升投资效率，而民营股东持股增加却发挥消极的治理作用。本文为内部控制在混合所有制改革提升国企投资效率过程中发挥治理作用提供了经验证据，也证实了外资股东在混合所有制改革中发挥着积极的治理和制衡作用。同时，本文的研究结论也表明，混改后的国有企业应充分认识到内部控制质量的重要性，健全内部控制体系，推进改革进程，有效实现国有企业的高质量发展。