在消费者信心的预期效应下,货币政策如何动态地影响宏观经济?货币政策对稳定经济和促进经济增长具有及其重要的影响,而随着行为金融学的快速发展,消费者信心与宏观经济之间的关系日益受到广泛的关注。金融危机以来,中国宏观经济周期发生了明显的变化,货币政策传导机制更加复杂。此外,随着中国宏观经济状况的发展变化,货币政策对宏观经济的调控效果还存在明显的时变特征。本文首先在理论基础和现有的研究基础上进行概括,提出货币政策传导机制的家庭资产负债表渠道,为后文模型的构建提供依据;然后本文选取2005年7月年到2018年12月的货币增长率、利率、汇率、消费者信心、通货膨胀率和经济增长率的月度数据,构建了VAR模型来研究在消费者信心的预期效应下,货币政策对宏观经济波动的影响机制。由于消费者信心、货币政策对经济波动的调控具有时变特征,因此本文最后对前文运用VAR模型的指标数据,采用能够反映时变特性的TVP-VAR模型研究在消费者信心的预期效应的框架下研究消费者信心和货币政策对宏观经济波动的时变影响机制。研究结果表明:在消费者信心的预期效应下,货币政策对宏观经济调控效应具有时变特征,消费者信心和货币政策对不同提前期、不同经济时期的宏观经济目标的调控效应不同。从时变的角度看:在消费者信心的预期效应下,利率和汇率等价格指标对宏观经济波动的影响主要在短期,即具有较短的时滞且作用时间较短,可以灵活地利用价格指标对宏观经济进行调控;基于数量指标(货币增长率)对宏观经济波动的影响往往是具有较长的时滞,而且影响比较长远;无论从短期还是从长期来看,消费者信心的提高对促进经济增长具有重要作用;货币政策通过消费者信心的预期效应对宏观经济调控的渠道是通畅的,消费者信心受货币政策和宏观经济波动的影响渠道也日渐完善。