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BT (Build Transfer)模式是一种“建设-移交”的项目融资模式,它是指政府通过特许经营协议将社会资金引入到基础设施的建设中,待项目建设完成后政府按照BT协议的约定将项目赎回,该模式在政府财政资金不足的情况下广泛的应用在基础设施建设领域。BT模式的实施一方面可缓解政府的资金压力,加快基础设施的建设；另一方面为民间充裕的资金提供了投资机会,创造新利润的增长点。但由于外部环境的复杂性和组织自身因素的不确定性,BT模式在具体实施的过程中也面临着很多风险,对投资商构成了一系列的威胁,对项目推进带来了严重的不利影响。本文以工程项目融资理论、风险及风险管理的相关理论为指导,在对现有研究成果进行梳理的基础上,对BT模式的概念进行了界定,对其实施特点、运行机理、参与方之间关系及实施中面临的主要风险进行分析研究,同时以昆明市呈贡新区15个BT项目为研究对象,运用层次分析法确定指标权重,建立了针对昆明市呈贡新区BT投资商的风险评价指标体系,并对BT模式实施过程中投资方所面临的风险进行了评价。在理论研究和实证研究的基础上,本文得出：(1)BT模式项目投资方面临的风险较高；(2)资金控制、回购资金的支付、主要材料价格变动、设计变更、组织管理能力、质量控制过程、政策变化、天气状况影响和政府主要领导更换是BT模式实施过程中投资方面临的主要风险因素；(3)在政府财政资金严重不足的情况下,政府的信用风险增高。为了加强对BT模式实施过程中风险的有效控制：(1)BT投资商在项目实施前需建立政府风险评价体系,对政府信用风险进行有效的识别和控制；(2)在项目实施中需要加强自身组织管理,采用多种手段对实施过程中存在的主要风险进行重点控制；(3)在项目实施后应通过多种途径督促政府等相关部门按照BT协议进行回购,尽快收回成本及合理的报酬；(4)从长期上来讲,强化参与方之间沟通协调,建立持续合作机制也是降低BT投资商风险的一条重要途径。