股指期货是上个世纪八十年代世界金融创新过程中出现的最重要、最成功的金融衍生工具之一。随着我国股票市场在国民经济中地位的提高，大量开放式基金、社保基金和保险资金等机构投资者的涌入，为保证大资金的安全运作和股市的正常发展，中国于2010年4月16日正式开放股指期货这一避险工具，中国资本市场正式迎来了“做空”的时代。　　那么，如何有效利用股指期货进行系统风险的套期保值交易，实现有效的避险是我国机构投资者，尤其是保险资金投资最需了解和学习的。关于被动投资资金（如ETF）的套保问题已经有了大量的文献分析，本文不做进一步论证。对主动型投资资金而言，尤其是对投资风格激进，以追求超额收益的组合而言，如何利用股指期货进行交叉套保，消除系统性风险，分离其α收益，充分发挥投资机构的择股、择时的能力，同时发行相关α套利的产品，却是一个值得探讨的新领域。本文着重研究了利用股指期货对给定的真实投资组合进行交叉套期保值的计算，通过计算其β测算所需股指期货合约数进行套保，分离出α收益，并通过对比套保前后的组合收益率和波动率变化来验证我所在保险资产管理公司一直存在的超额收益能力，为将来股指期货对保险资金开闸后可利用其进行金融产品创新做好一定的铺垫。文中详细回顾了计算最优套期保值比的各个理论，并选择其中容易理解、计算简单、使用最广的β交叉套保方式，利用我所在公司的真实组合的历史数据进行实证研究，从而证明股指期货对分离其α收益的可行性。　　本文以沪深300指数和沪深300股指期货真实数据为基础，采用泰康资产管理有限责任公司（隶属于泰康人寿集团）发行的泰康投连产品组合（等同于偏股型基金）的真实历史数据（每日公开市场公布组合净值），模拟利用股指期货进行交叉套保之后计算其收益率和风险变化，证实泰康资产管理有限责任公司投资业绩一直领先于同行的α收益能力，并可利用其α能力进行相关保险金融产品的创新。