近年来,中国资本市场上经历了多轮并购浪潮,上市公司并购商誉规模实现了高速增长,后续潜在的商誉减值风险不容忽视。商誉减值意味着被并购方未能实现预期的业绩目标,而管理层对公司信息的非对称式披露则会导致负面信息在公司中不断累积,当负面信息无法继续隐藏而涌入证券市场时,公司的股价往往会出现断崖式下跌,发生股价崩盘。本文聚焦于中国资本市场并购重组场景,选取2011-2018年A股非金融上市公司作为研究样本,探究商誉减值对股价崩盘风险的影响。此外,本文基于行为金融的视角,将管理层过度自信、商誉减值与公司股价崩盘风险纳入统一的研究框架,分析管理者过度自信对商誉减值与股价崩盘风险关系的调节作用。研究发现:(1)商誉减值规模与公司股价崩盘风险显著正相关。(2)相对于管理层过度自信程度低的公司来说,在管理层过度自信程度越高的公司中,商誉减值与股价崩盘风险的正向关系越强。(3)进一步分组检验表明,在换手率高的公司、估值水平高的公司或者市场行情较好的年份,商誉减值与股价崩盘风险的关系显著为正,并且国有产权能在一定程度上抑制商誉减值对股价崩盘风险的加剧作用。本文进一步拓展了上市公司利用并购重组工具进行规模扩张带来的经济影响的研究,对于企业并购绩效的提高具有一定的借鉴价值,也对如何防范上市公司股价崩盘风险具有一定的启示作用。